公益株は奇妙な状況にある。電力、ガス、その他のサービスの価格が急騰しているにもかかわらず、年初以来、かろうじて市場全体をアウトパフォームすることができている。それにはそれなりの理由がありますが、みんながやっているからといって必ずしも避ける必要はありません。
なぜ公益事業はもっと改善しないのでしょうか?👎
公益事業会社の収益は増加しているかもしれませんが、必要な原材料のコストも増加しています。これらの追加費用は、生産コストの上昇と利益率の低下を意味します。また、公共事業は厳しく規制されているため、その高いコストを顧客に完全に転嫁することができません。彼らの利益はしばしば規制されており、政府は顧客に補助金を与えるために「許容利益」を超える利益を規制します。そして、エネルギーコストの上昇により、消費者の可処分所得に深刻な影響を与えています（一部の地域では家計支出の20％を占めており、7年前のXNUMX％から増加している。）、投資家は規制圧力が今後も高まり続けることを望むことしかできません。さらに、高い配当利回りと公共事業からの安定したキャッシュフローにより、投資家はそれらを債券、つまり確定利付き資産のように扱うようになります。そのため公益株は金利上昇の影響を受けやすくなり、今日の投資家からの人気が薄れている。
では、なぜ財布の中に入れておきたいのでしょうか？🤷♂️
公益事業には最高の債券機能もあります。利益拡大を好景気に依存する他の多くのセクターとは異なり、公益事業は常に必要とされるサービスを提供します。経済が低迷すると、この防御力が価値を発揮する傾向があります。さらに、これらの企業は通常、厳しい規制を受けており、競合他社がほとんどなく、キャッシュフローが予測可能なため、投資家に十分な配当を支払うことができます。景気低迷への回復力と安定した収入という 2 つの特性は、金利上昇によって引き起こされる損害の一部を相殺するのに役立ちます。しかし株式と同様に、公益事業にも大きなキャピタルゲインがあります。そして今、彼らがその可能性を活用しようとしていると信じる十分な理由があります。
(i) 環境を汚染するエネルギー源が段階的に廃止され、より環境に優しいエネルギー源が徐々に導入されるため、公益事業はグリーン エネルギー移行の中心となっています。ヨーロッパの主要なガス供給国であるロシアが始めた紛争は、その傾向を加速させるだけだ。ヨーロッパ諸国は、外部生産者への依存を減らすために、エネルギー効率の改善と独自のエネルギー源の開発に注力している。電力会社は、「許容利益」が所有する資産のマージンとして計算されるため、できるだけ多くのプロジェクトに投資するあらゆるインセンティブを持っています。そして政府は自国の排出量を削減しようとしているため、規制を邪魔せずに政府を支援するあらゆるインセンティブを持っています。これらの再生可能エネルギーへの投資を拡大するには時間がかかることを念頭に置く必要があります。私たちは再生可能エネルギーにとって素晴らしい時代の始まりにすぎない可能性があります。
(ii) 投資家は公益事業の短期的な見通しについて非常に悲観的であるため、評価額に下方圧力がかかっている可能性が高く、最も優良な公益事業の一部は収益の 10 倍を下回る水準で取引されている。これは必ずしも長期平均より安いという意味ではありませんが、それほど割高でもないとも言えます。確かに、短期的には依然として多くの逆風（規制、商品価格、金利上昇）が存在しますが、それらは永遠に続くわけではありません。そして、現在の悲観的な見方を考慮すると、ポジティブなサプライズがあれば、大幅な上昇が始まる可能性がある。
また、金融投資の訓練を受けていない場合、どうやってこの機会を活用できるでしょうか?🤔
公益事業は、一部の成長株が強気相場で期待できる3桁のリターンを提供できない可能性があります。しかし、損失を完全に回避することはできないとしても、弱気環境下では市場全体をアウトパフォームする可能性が高い。そして、これはまさに私たちのポートフォリオが今必要としているものかもしれません。それは、私たちのポートフォリオが景気低迷を乗り切るのに役立ち、ある程度の収入を保証し、忍耐強くなれば大きなキャピタルゲインの可能性をもたらしてくれる資産です。どこに投資するかについては、米国の電力会社がこの傾向から恩恵を受けるのは確実だが、より環境に優しいエネルギー源への移行が加速しており、規制もそれほど難しくない欧州では、リスクと報酬のバランスが非常に魅力的に見える。持っていない場合 金融投資トレーニング そして、私たちは失敗したくありません。多様化された公益事業ETFでエクスポージャーを獲得することが、最も安全で最も実行可能な選択肢である可能性があります。
ヨーロッパでは iシェアーズ STOXX ヨーロッパ 600 ユーティリティーズ UCITS ETF が最良の選択であり、米国ではバンガード ユーティリティーズ ETF (VPU) が最適です。 ETFの問題は、あらゆる種類の公益事業に投資していることだが、電力と再生可能エネルギーに焦点を当てたETFの方がはるかに有望である。ゴールドマン・サックスは、ヨーロッパ向けのトップピックの役立つリストを公開しました。
リスト全体から、次の 3 つを強調できます。
- イタリアのベンチマークであるエネルは、再生可能エネルギーへのエクスポージャーが大きく、配当利回りも6,3％と高く、その評価額は低いようだ。
- 電力供給会社エンジーは配当利回りが7％と高く、バリュエーションも低い堅実な企業だ。
- ソラリスは欧州のエネルギー政策の変化から直接恩恵を受けるはずだ。