アンレバレッジ ベータ (または資産ベータ) は、負債の影響を受けずに企業の市場リスクを測定します。企業の資本構造や負債レベルは異なるため、アナリストはレバレッジなしのベータを計算して、企業間または市場と効果的に比較できます。デレバレッジベータとは何か、そしてそれをどのように解釈するかを見てみましょう。
デレバレッジベータとは何ですか
前に説明したように、ベータは市場リスクの尺度です。アンレバレッジ ベータ (または資産ベータ) は、負債の影響を受けずに企業の市場リスクを測定します。ベータ版を「デレバレッジ」することで、 レバレッジの財務効果したがって、会社の資産のみに起因するリスクを分離します。言い換えれば、企業の資本がリスクプロファイルにどの程度寄与しているかということです。
アンレバレッジベータ版は何のためにあるのでしょうか?
ベータは、スタンダード・アンド・プアーズ (S&P) 500 指数などの市場ベンチマークと比較した株式比率の傾きです。ベータの主な決定要因は、自己資金と比較した企業の負債レベルを測定するレバレッジです。企業の負債水準は業績に影響を与える可能性があり、株価の変動に対してより敏感になります。分析対象の企業は財務諸表上負債を抱えていますが、レバレッジなしのベータ版では負債がないかのように扱われ、計算から負債が除外されることに注意してください。企業の資本構造や負債レベルは異なるため、アナリストはレバレッジなしのベータを計算して、企業間または市場と効果的に比較できます。このようにして、企業の資産 (自己資金) の市場に対する感応度のみが考慮されます。
アンレバレッジベータの計算式
レバレッジベータは、資本構成に負債と資本を含む企業の市場のボラティリティに対するリスクを測定します。もう 1 つのタイプのベータは、アンレバレッジ ベータとして知られています。ベータの「レバレッジを解除」するには、企業の負債資本比率と法人税率に加えて、企業のレバレッジベータを把握する必要があります。
レバレッジのないベータを計算するための式。
デレバレッジベータの使用例
たとえば、テスラのレバレッジなしベータを計算してみましょう。
- ベータ (BL) は 0,73
- デット・エクイティ・レシオ（D/E）は2,2です。
- 税率は35%です。
Tesla のアンレバレッジ ベータの計算例。
負債はほぼ常にゼロまたはプラスになるため、レバレッジをかけていないベータは、ほとんどの場合、レバレッジをかけていないベータと同じかそれより低くなります。レバレッジなしのベータ値がプラスの場合、投資家は価格の上昇が予想されるときにその企業の株式に投資します。レバレッジをかけていないベータがマイナスになると、投資家は価格の下落が予想されるときに株式に投資するようになります。