2025年はサシルにとって転換点となり、同社はコンセッショングループとしての地位を固め、明らかに競争力を向上させた。 現金創出同社は 営業キャッシュフローは5％増加し、13億5900万ユーロとなった。この数字はEBITDAよりも高く、事業の発展を測る主要な指標となっています。
このギアボックスの改良は、 純遡及債務カットされた 59万ユーロ、史上最低これは、コロンビアにおける事業売却と、そのコンセッションからの配当金の増額によるものです。グループはスペインとヨーロッパだけでなく、主要な国際市場にも注力しており、戦略計画で設定されたマイルストーンを達成しながら、これらすべてを実現しています。 戦略計画2024-2027.
増加するキャッシュフローと成長するビジネス
2025年の会計から最も関連性の高い情報は、 営業キャッシュフローは13億5900万ユーロに達した、 これは 2024年と比較して5%増加インフラ事業者にとって、この指標は 成長能力と 価値創造特別影響に大きく依存する会計上の利益を上回っています。
活動面では、 グループの売上高は46億6000万ユーロに達した。、 2％以上 前回の練習よりも。 営業総利益（EBITDA） に位置していた 1.358百万ユーロ2024年（13億5200万）とほぼ同数である。重要なのは、 EBITDAの93%はすでにコンセッション資産から得られているほとんどの場合、需要リスクがなく、またはその変動に対する保護メカニズムを備えています。
最終結果では、サシルは 純利益86万ユーロ前年比24％減。主な要因は 会計上のマイナスの影響 コロンビアの3つの高速道路の売却から得られた利益。この驚くべき効果を無視すれば、 売却がなければ純利益は1億6500万ドルに達するだろうこれは2024年と比較して46％の増加となります。
同社は、この行動が 譲歩モデル営業資産は継続的に増加するキャッシュフローを生み出しますが、会計結果は一時的なポートフォリオ回転取引の影響を受ける可能性があります。
償還請求権が最小限に抑えられ、財務状況が改善された債務
今年のハイライトの一つは、バランスシートの改善における大きな進歩でした。 純遡及債務 —コンセッションプロジェクトに直接関連しないもの— 59万ユーロに減額された、 の前に 2024年9月までに3億4400万人が登録こうして同グループは、この種の債務を事実上なくすという長年の目標に近づきつつある。
この改善は2つの手段に依存している。 コロンビアにおける3つの資産の売却 国際ファンドへの投資額は約13億5000万ユーロ。一方、 配当金の増加 継続的なキャッシュフローをもたらすコンセッションからの収入。これにより、 償還付付き純負債と償還付付きEBITDAの比率（償還付付きおよび優遇配当を含む） に配置されています 0,18回これは、サシールが2024～2027年戦略計画で上限として設定した1倍を大きく下回っています。
並行して、グループは相当量の コンセッションプロジェクトに関連する債務主にプロジェクトファイナンスを通じて資金調達されています。このタイプの資金調達が大部分を占める純負債総額は約 6.359百万ユーロ売却したコロンビア資産の連結除外に伴い、前年度の約6.900億ドルを下回りました。
の組み合わせ 非常に少ないリソースでレバレッジをかける営業資産の増加と堅実なキャッシュフローにより、同社は業績を大幅に改善することができた。 市場と機関投資家への財務プロフィール.
投資適格格付けと戦略計画への支持
サシールの財務実績は格付け機関による格付けに直接反映されています。 グローバル格付け会社 DBRS Ratings GmbH (Morningstar DBRS) 同社に 企業信用格付けは長期BBB（低）、短期R-2（低）両行とも「安定」の見通しです。これは、 Sacyrが世界的な機関から格付けを受けるのは今回が初めてだ。 そして、その債務は 投資適格.
このステップは、特に以下の実行に関連していると考えられる。 戦略計画2024-2027より良い条件で機関投資家からの融資を受けられるようになるため、 拡大するコンセッションプロジェクトのポートフォリオ そして長期的な投資スケジュール。この格付けは、サシルが投資家向け説明会で市場に示したメッセージ、すなわち、同グループは2033年までの成長期間を視野に入れ、欧州およびラテンアメリカにおける有数のインフラ事業運営会社としての地位を強化することを目指しているというメッセージを裏付けています。
その将来を見据えて、同社は 2033年までに投資可能な純現金は約21億4000万ユーロこの数字は、合計から差し引いたものです。 現在から2033年までの予想配当額（約37億4000万ユーロ） el コミットされた株式、推定1.600億ドルこれらの株式ファンドのうち、 2024年から2027年にかけて9億500万ユーロがすでに拠出されている。当該年度に設定された1.000億という目標に非常に近い数字です。
優遇配当と将来のポートフォリオ
コンセッション資産は、キャッシュ創出エンジンとしての役割をさらに強化しました。2025年までに、 これらの資産からの配当金は2億2400万ユーロに達した。コロンビアにおける投資撤退に関連する金額を差し引くと、2024年投資家デーで設定された目標を17%上回ります。
長期的に見ると、サシル氏は、 現在の譲許ポートフォリオは合計19.000億ユーロの分配金を生み出すことになる。 契約期間全体にわたって。この数字は 2.900億（18％）増加 グループは2024年5月にこれを達成したが、これはコロンビアの資産売却にもかかわらず昨年獲得した新たな報酬の影響を反映している。
流通と将来のポートフォリオ価値の大幅な成長により、同社は次のような戦略を展開できる。 2033年までの持続的な成長適切なタイミングで資産のローテーションを継続し、新たなコンセッションプロジェクトに資本を投入する余地がある。市場へのメッセージは、このモデルは、 キャッシュフローの増加同時に、遡及債務へのエクスポージャーも削減します。
サシール社は、操業権に加え、スペイン国内およびヨーロッパ、さらにアメリカやその他の戦略的市場において、さまざまな開発段階にあるプロジェクトパイプラインを継続的に推進し、収益の可視性とセクター内での競争力を強化しています。
5つの新たな譲歩と国際展開
2025年は契約獲得の面で特に忙しい年でした。サシルは 5つの新しい譲歩この数字は2024年に記録された記録と一致し、2016年から2023年の間に記録されていた年間3件の契約という平均率と比較すると飛躍的な増加を示しています。
最も優れたプロジェクトの中には、 イタリア、ノヴァーラ保健科学都市、そして、 パラグアイのアスンシオンへのアクセスルートこの2つの契約により、欧州とラテンアメリカにおけるプレゼンスが強化される。同社にとって重要な国であるチリでは、 アントファガスタの水再利用プラント、 コキンボ淡水化プラント と フットヒルズルートこれにより、輸送と水処理の利権が統合されます。
これら5つの契約を合わせると、 1.600万ユーロ近くの投資、そしてそれらは、すでに数大陸にわたる医療、輸送、水道インフラの関連事業者としての地位を確立している Sacyr のポートフォリオにさらに加わることになります。
今後数年間を見据えて、同社は 戦略的機会 次のような市場で アメリカ、カナダ、イタリア、チリ、オーストラリア、イギリス米国の場合、サシールは、ジョージア州のI-285東、テネシー州のI-24、ノースカロライナ州のI-77など、動的に管理される有料レーンを備えたいくつかの高速道路プロジェクトの最終候補に残っているコンソーシアムの一員であり、初期段階の他のコンペにも取り組んでいます。
エンジニアリングとインフラストラクチャ：成長と譲歩の重みの増大
の分割 エンジニアリングとインフラストラクチャ 同社は引き続き、サシル・コンセシオネスのニーズに合わせた事業運営を行っています。この戦略では、建設ポートフォリオの大部分をグループのコンセッション・プロジェクトに結び付け、EBITDAマージンを5%前後で安定させることを目指しています。
2025年にはこの地域は 売上高2.971億ユーロ、 これは 8％の成長 前年と比べて。 EBITDAは31％増加し5億5200万ユーロとなった。プロジェクトの貢献によって推進され、 イタリア、イギリス、コロンビア、スペイン建設事業におけるEBITDAマージンは安定を維持しました。 4,8%.
La エンジニアリングとインフラのポートフォリオ合計は124億7000万ユーロに達した。2024年末と比較して18％増加しています。この労働力予備力のうち、約1 73%はサシル・コンセッションズに契約されているこれは、建設が主にコンセッション事業のサポートとなることを目指す2024～2027年戦略計画の目標に沿ったものです。
並行して、 英国のベリンドレ病院 または高速道路 コロンビアのブガ・ブエナベントゥラ y チリのフルーツルート 彼らは、Sacyr Concesiones 内の建設収益を大幅に押し上げ、その事業部門では前年比で約 50% の増加を達成しました。
水事業：淡水化におけるリーダーシップと力強い拡大
の面積 水 この事業は、特にスペインとラテンアメリカにおいて、グループの成長を牽引する原動力の一つとして確立されています。2025年には、この事業は 売上高307億ユーロ、 これは 25％の増加 2024年と比較。
El 水事業のEBITDAは62万ユーロに達した23%増加し、EBITDAマージンで測定される収益性は 21,7% と比較して 20,6% 前年より増加しました。この進歩は、 運用資産の良好なパフォーマンス そして 2025年に獲得した賞、サシルを スペインの海水淡水化能力最大手の企業.
ラス この地域での分配金は12万ユーロに達した、そして、 水プロジェクトのポートフォリオは45％増加し、69億7900万ユーロに達した。最も重要な賞の中には前述のものがある。 アントファガスタの水再利用プラント と コキンボ淡水化プラント両拠点はチリにあり、同地域における水処理・再利用分野における同グループの存在感を強化する。
スペイン市場では、サシルは 複数の契約 のような都市では マラガ、ビトリア、ウエルバ、バダホス、テネリフェ島同社は、水、浄水、淡水化サービスにおける大手事業者としての地位を強化し、欧州での継続的な収益基盤を拡大しています。
譲歩分野：さらなる収益と会計調整
の分割 サシル・コンセッションズ それは依然としてビジネスモデルの核心であり、2025年にはこの地域は 売上高1.892億ユーロ、 8％以上 前年より増加しました。 営業利益は4％減少した。譲許権に関連する建設プロジェクトは約増加した。 50% 英国、コロンビア、チリにおける主要プロジェクトの進展のおかげです。
El 譲許事業からのEBITDAは7億5500万ユーロとなった。これは14%の減少です。この減少は業務の悪化によるものではなく、主に 金融資産の変化による会計上の影響 と コロンビアにおける資産売却それにもかかわらず、当部門は高いキャッシュ創出能力を維持し、連結 EBITDA に大きく貢献しています。
このような環境下では、 譲歩の分配額は2億1200万ユーロに上った。 年間を通じて、これらの配当は当初の予想を大幅に上回りました。これは、グループのレバレッジを過度に高めることなく、リコース債務を削減し、将来の成長資金を調達するという戦略の重要な要素です。
有料道路、病院、水道インフラなど、需要リスクのない資産の比重が増すと、 収入の安定性の向上 キャッシュフローの予測可能性は、投資家や格付け機関が特に重視する点です。
株主報酬と財務政策
株主還元に関しては、サシルはロードマップに盛り込まれたコミットメントの達成に着手した。2025年7月には、 最初の現金配当を支払った 現在の戦略計画の 0,045株当たりXNUMXユーロ、つまり、 総額36万ユーロの支出.
さらに同年1月には支払いが行われた。 スクリプトの配当 からなる 既存株40株につき新株1株、と同等 1資格あたり0,078ユーロ市場の反応は高く、 株主の87%がサシル株での支払いを選択した。これにより、同社の資本における地位が強化されます。
El 戦略計画2024-2027 少なくとも、 現金2億2500万ユーロ 2025年から2027年の間に株主報酬を引き上げること。この方針は、 償還請求による債務削減 堅固な財務状況を維持し、継続的な現金創出によって報酬が支えられ、新たな譲歩への投資能力が損なわれないようにします。
このアプローチで、サシルは 成長反転, バランスを強化する y 投資家にとって魅力的これは、金利がより厳しくなり、資本市場側の選択性が高まっている環境において特に当てはまります。
2025年の全体的な数字は、サシルの財務状況がより安定し、 営業キャッシュフローが増加、 実質的に象徴的な遡及債務 と 拡大するプロジェクトポートフォリオ 欧州、ラテンアメリカ、そしてその他のターゲット市場においても、事業の売却は好調に推移しています。コロンビアにおける事業売却が純利益に会計上影響を与えるにもかかわらず、当社は事業実績がコンセッションモデルを支えており、財務規律や株主還元を犠牲にすることなく、今後数年間にわたり成長を継続できる余地があると考えています。
