サンタンデール銀行は バンコ・サバデルから英国子会社TSBを約3.300億ユーロで買収数ヶ月に及ぶ規制当局の承認手続きを経て、当初2025年夏に予定されていたこの取引は、英国金融市場への影響とサバデルの戦略への影響の両面において、近年のスペイン銀行業界における最も重要な企業取引の一つとなった。
カタルーニャの実体にとって、この作戦は 多額の資本注入とスペイン事業への重点転換一方、サンタンデール銀行は、TSBを子会社のサンタンデールUKに統合することで、英国で大きな飛躍を遂げている。この合意の一環として、サバデル銀行は株主に 5月29日に1株当たり50セントの特別配当金が支払われる。これは、BBVAが仕掛けた敵対的買収提案を阻止するための主要なインセンティブの一つとして発表されていた支払いである。
TSB買収に関する財務詳細
取引の最終金額は 28億6300万ポンド（約33億ユーロに相当）両社とも国家証券市場委員会（CNMV）に報告している。その数字のうち、 2.650万ポンド（約3.050万ユーロ） これらは当初合意された購入価格に相当し、およそ TSBの帳簿価額の1,5倍.
この金額に以下が加算されます TSBが取引の発表から完了までに生み出した有形純価値に到達します 2億1300万ポンド、約2億4200万ユーロこの調整により、買収の実質コストは前述の28億6300万ポンドに上昇し、処理期間中の英国法人の業績改善が反映される。
バンコ・サバデルの視点からすると、TSBの売却は 会計上のキャピタルゲインは300億ユーロをわずかに上回る。取引のすべての影響が組み込まれた後。さらに、事業体は、 CET1比率で400ベーシスポイント以上の資本創出しかし、株主に対して約束された特別配当金の支払いが完了すると、この余裕資金は部分的に減少するだろう。
主要事業の移転と並行して、 TSBが発行し、サバデルが引き受けた各種資本証券および未償還証券がサンタンデールUKに移管されました。これらの機器の体積は約 1.217百万ポンド、 その周り 1.400百万ユーロそして、カタルーニャの法人を、かつての英国子会社の株式保有および劣後融資から除外することで、この事業の範囲を完了する。
バンコ・サバデルへの影響：資本、配当、そして方針転換
売却の完了により、バンコ・サバデルは これは、戦略的再編の重要な要素として、同社が以前から準備してきた作戦である。TSBの売却によって解放された資本により、同社は0,4パーセントポイント以上のソルベンシー改善を記録し、成長の自然な領域とみなすスペイン市場での活動を強化する態勢を整えた。
しかし、得られた資源の主な用途は、 株主に対し、1株当たり0,50ユーロの特別現金配当（税引前）を支払うことで報いる。この支払いは、 月29およその費用は 2.500百万ユーロ これは、銀行がこれまで実施してきた通常の配当金、自社株買い、および償却プログラムに加えて行われるものです。
全体として、この取引とその他の報酬イニシアチブのおかげで、 サバデルは、2025年から2027年の期間に株主に対し約64億5000万ユーロを分配するという目標を維持している。TSBに連動した特別配当の設計は、実際にはBBVAの買収提案を遅らせるのに役立った要素の一つであり、投資家がカタルーニャの企業の資本にとどまるための明確なインセンティブを提供した。
バンコ・サバデルのCEOは、 セザール・ゴンザレス＝ブエノ作戦は次のように説明されている。 すべての関係者にとって魅力的で、戦略的に適切なタイミングこれにより、同行はより強固なバランスシートと、スペインにおけるよりシンプルで焦点を絞った事業範囲で、この新たな局面を迎えることができる。同行が強調したように、この措置により、同行は… 主要市場に向けて資源と経営資源を集中させる株主への報酬支払い義務を履行しながら。
その部分については、 マーク・アルメンゴルは、これまでTSBの最高経営責任者であり、サバデルの次期CEOとなる。彼はTSBが 英国における成功事例 これは、長年にわたるチームの努力の成果であり、サンタンデールへの売却は、経営基盤の強固な状態で行われる。英国の銀行であるサンタンデールの収益性と効率性の向上は、売却倍率の引き上げと、特別配当の正当化において重要な役割を果たした。
サバデル傘下におけるTSBの進化
バンコ・サバデルは2015年にTSBを買収した。 1.700百万ポンドこれは、住宅ローンとリテールバンキングに重点を置く英国の企業が、金融危機後の英国における金融セクターの再編プロセスの一環として行われた際に発生した。統合は、特に以下の理由により、問題がなかったわけではない。 技術移転における出来事 これは重大な運用上の不具合を引き起こし、英国の規制当局からの制裁措置にまでつながった。
その困難なスタートにもかかわらず、 サバデルは状況を好転させ、TSBの事業を統合することに成功した。この10年間で、英国の銀行は 融資ポートフォリオは約26.400億ポンドから約36.300億ポンドに増加 2025年末までに、特に個人向け住宅ローン事業の拡大を反映した成長を遂げる見込みである。
効率性の観点から、TSBは 費用対収益比率の著しい改善以前は周辺に位置していたが、 80％を約66％に削減この進化は、最初の移行失敗を経て、より秩序だった技術近代化、コスト削減、ネットワークおよび内部プロセスの最適化と並行して進められてきた。
収益性も大幅に向上しました。 TSBのROTE（有形自己資本利益率）は約5,3％から約12,6％に上昇した。同グループが発表した数字によると、これはサバデルの所有期間中に英国の子会社が... 600億ユーロ以上の配当金を生み出した 親会社にとっては、連結業績に大きく貢献する。
しかし、サバデルの会計におけるTSBの比重には、それに対応するものもあった。 2025年、同グループの約18億5700万ユーロの利益のうち、約2億5300万ユーロは英国子会社からのものでした。この売却によって資金が解放され、事業統合の範囲が簡素化されるが、将来の収益と英国小売市場への直接的なエクスポージャーを放棄することになる。
サンタンデール銀行は英国市場での存在感を強化
TSBの買収は、 英国などの主要市場で規模を拡大するためのバンコ・サンタンデールの戦略アナ・ボティンが会長を務めるこの銀行は、サンタンデールUKを通じて既に国内で強い存在感を示していたが、TSBの統合により、 英国の個人向け銀行業務における主要プレーヤーの1つとしての地位を確固たるものにする.
同グループが発表した推定によると、サンタンデールUKとTSBの統合により、同行は 個人顧客の当座預金残高では英国で3番目に大きく、住宅ローン取扱高では4番目に大きい事業者である。総合すると、結果として生まれた新しい組織は 個人および企業を含む約28万人の顧客にサービスを提供する予定だ。 全国に展開することで、同グループの地域における顧客基盤が大幅に拡大する。
財務的な観点から、サンタンデール銀行は、この取引が 投資資本に対する20%以上の収益を生み出す主に コストシナジーの獲得を期待している同行は、以下の金額に相当する節約を実現できると見積もっている。 合併後の事業体のコストベースの13%、何に変換されます 年間少なくとも400億ポンド 統合プロセスが完了したら。
これらの目標を達成するために、カンタブリア州は、 2026年から2027年にかけて約5億2000万ポンドのリストラ費用が発生する見込み。これらの変更は、組織構造の再編、ネットワークの最適化、およびシステムの統合に起因するものです。とはいえ、銀行は資本への影響は限定的で、約[金額不明]程度にとどまるとしています。 50ベーシスポイントそして、この事業は株主価値の観点から見て明らかに魅力的である。
サンタンデール銀行の頭取は、 アナ・ボティン彼は当時、この買収は グループの英国に対する戦略的コミットメントにおける新たな一歩 これは、同社が既に強力なブランドと大きな顧客基盤を持つ市場での地位を強化しようとしている時期に行われた。TSBの顧客に対して、同グループは、この動きが これにより、サンタンデールの国際ネットワークとより高度な技術プラットフォームへのアクセスが可能になります。製品やサービスの供給を増やすこと。
取引の背景：BBVAによる買収提案と競業避止契約
TSBの売却契約は 2025年7月、BBVAとサバデルの争いの最中 バスク銀行がカタルーニャの企業に対して行った敵対的買収提案により、英国子会社の売却と マクロ配当は、調達した資金に連動しています。 これらは、BBVAの買収提案の魅力を低下させ、サバデルの取締役会の立場を強化するための重要な策略と解釈された。
そのアプローチは明確だった。 サバデル株を保有し続けた株主は、特別配当を受け取ることができる。 TSBの売却によって資金調達されたが、買収提案に参加した者はその支払いを免除されることになった。最終的にBBVAの事業は必要な最低承認額に達しず、 買収提案は10月に失敗に終わった。サバデルは独立した存在として、独自のロードマップを実行に移す余地を残すことになる。
売却と並行して、当事者は 英国小売市場における競業避止条項バンコ・サバデルはサンタンデールに約束した 取引完了後24ヶ月間は英国で競業しないことこれは、その国における個人向け銀行業務への新規参入を一時的に見送ることを意味する。
しかし、この約束は英国の完全な撤退を意味するものではない。サバデル 同社は、国際ビジネスを展開する企業を支援するため、当該国で事業を展開する支店を維持する。 そして今後もその存在は 法人・投資銀行部門（CIB）このようにして、この組織は法人顧客や多国籍企業顧客との関係を維持しつつ、個人向け銀行業務からは撤退する。個人向け銀行業務は現在、サンタンデール銀行の傘下にある。
一方、バンコ・サンタンデールにとって、TSBの買収は、計画中の買収など、進行中の他の国際事業に加わることになる。 アメリカ合衆国のウェブスターグループは、今年後半に完了する予定である。これらの事業は、全体として、同社の戦略に合致している。 十分な規模を達成できる市場での地位を強化する 小売銀行業務および商業銀行業務において効果的に競争するため。
取引の正式な完了と必要な監督および規制当局の承認の取得後、サンタンデールとサバデルは、次の段階のプロセスに入りました。 英国の法律で「パート7」として知られるこのメカニズムは英国における銀行業務の実質的な移転を規制するものであり、サンタンデール銀行がTSBをその傘下に統合するプロセスは、 7ヶ月と11ヶ月.
この作戦が開始されたことで、欧州と英国の銀行業界の構図はいくらか明確になった。 サンタンデール銀行は、英国での存在感を高めながら、主要な国際銀行グループの一つとしての地位を固めている。つつ サバデル銀行は、よりコンパクトな銀行として、より多くの資本を保有し、スペイン国内に重点を置き、株主への配当に強いコミットメントを示すことで、新たな地位を確立した。 当初は衝撃的な出来事もあったものの、最終的には価値を生み出し、近年の銀行再編において最も話題になった出来事の一つを形成した投資を収益化した後。