株式投資がいつになったら直近の高値に戻るのか気になるなら、座って待っていてもいいでしょう。レイ・ダリオと彼の 研究チーム 彼らはまだもう少し待たなければならないと考えています。株式への投資はさらに減少するはずであり、米国経済の回復に伴って減少するだろう。 不況 1〜2年以内に。この物語がどのように展開するのか見てみましょう...
それではあなたの意見はどうですか？
レイ・ダリオ氏率いる世界最大のヘッジファンド、ブリッジウォーター・アソシエイツの研究者らは、金利が上昇すると株価は2段階で下落する傾向があると述べている。そして、最初の段階の開発がまだ終わっていない可能性もあります…
第1段階：株価の下落
金利が上昇すればするほど、株式への投資に比べて現金の魅力が増します。将来の不確実性が非常に高いため、私たちが株式への投資を続けるのは、株式保有による高いリスクと高い機会費用を相殺して以上のリターンが得られると期待できる場合のみです。つまり、割引価格で取引されている場合、つまり評価額が再び魅力的なレベルに下がっている場合には、保有することをお勧めします。
金利低下による株式の収益性の比較。出典: ブリッジウォーター。
まさにそれが起こっており、これまでの価格調整のほとんどは株価評価の下落が原因となっている。しかし、数カ月前に比べて株価は下がっているとはいえ、ディスカウントレベルには程遠い。そして、金利が上昇すればするほど、現金と比較して競争力を維持するためには、より多くの評価額を下げる必要があるだろう。 FRBが積極的な利上げを続ける中、ステージ1は今後も続く可能性が高く、株式評価額のさらなる下落は非常に現実的なリスクとなる。
第2段階：企業収益の悪化
上で説明した評価動向が最近の株式投資収益の主な原動力となっていますが、将来的にはさらに大きな役割を果たす可能性のある別の要因があります。ブリッジウォーターの調査によると、利益の伸びの鈍化が株価の調整が小幅か悪化するかの決定要因となる可能性がある。今後数カ月で経済と利益が若干低下したとしても、株式投資はこれ以上下落しない可能性が高い。しかし、利益が大きな打撃を受ければ、2008年のような壊滅的な落ち込みが起こる可能性は明らかだ。
株式投資の将来を決めるのは利益です。出典: ブリッジウォーター。
現時点で投資家は利益が小幅に減少すると推測している。経済は「低迷しているが破産はしていない」ことを考慮すると、彼らは楽観的であり、企業は利益率と利益を高く維持できると信じている。ブリッジウォーター氏は、これは間違いである可能性があると警告しています。金利上昇の影響が経済全体に広がり、企業収益に影響を及ぼすまでには時間がかかるためだ。つまり、金利の上昇は通常、利益に大きな打撃を与えますが、それがすぐに起こるわけではありません。
株価はどこまで下がる可能性があるのでしょうか？
私たちが分析したこれらの段階に基づいて、株式の見通しは現在、金利がどの程度上昇するか、および企業の利益が金利上昇にどのように対処するかという2つのことに依存します。現時点では、どちらのことも特に前向きとは思えません。インフレ率が依然として高水準にあるため、連邦準備制度はさらに追加の利上げが予定されているとして、3回連続の利上げを承認したばかりである。以前にも説明したように、これは株式評価にとってマイナスです。経済活動の主要指標は引き続き弱含みの兆候を示しており、企業利益が減少する可能性があることがわかります。これは、歴史的に金利が上昇し利益が減少したときに最大の損失を被ってきた株式への投資にとっては厳しいことになるだろう。
金利が上昇し利益が減少したとき、株式は最大の損失を被った。出典: ブリッジウォーター。
レイ・ダリオ氏は、金利が4,5％に達すれば株価はさらに30％下落する可能性が高いと予想した。投資家が将来の収益について楽観的であることを考えると、ダリオ氏の考えは正しいと考えます...
では、この機会をどのように活用すればよいでしょうか?
金利上昇のプラスの面は、投資家が傍観し続けることが容易になる（そしてより利益が得られる）ことです。ポートフォリオの大部分をドル現金または短期債券で維持することで、財務的および精神的資本を維持できるだけでなく、そうすることで報酬（最大 4,5%）も受け取ることができます。株式投資が大暴落した場合、XNUMX年に一度のエントリーポイントを利用することができます。同時に、購入を平均化して、発生する機会を活用することで株式投資ポートフォリオを徐々に構築することを検討できます。投資においてタイミングは最も難しいポイントであり、ダリオのような偉大な投資家でもタイミングを誤る可能性は十分にあります...
市場下落時の株式投資への影響。出典: ブリッジウォーター。