最近の金融市場の上昇は、仮想通貨エコシステムに一縷の希望を与えています。それでも、私たちは仮想通貨のトレーニングを通じて、これらの上昇は弱気市場が終わったばかりであり、これから一気に史上最高値を更新することを示しているわけではないことを学びました。同時に、新しい年の始まりとともに、新しいプロジェクトの最初の立ち上げも行われます。そこで私たちは、プロジェクトのトケノミクスを分析する方法についての暗号通貨トレーニングを行って、この新しいローンチの波に備えるのが最善であると考えました。
トケノミクスとは何ですか?🥴
さて、最初にトークンノミクスとは何かを定義することから、暗号通貨に関するこのトレーニングを始めましょう。トークンノミクスという言葉は、暗号通貨とトークンの経済学の研究を指すため、「トークン」と「経済学」という言葉が派生しました。これにより、投資家は、発行されたトークンの数、投資家間の配分、ロック解除期間、目的から、特定のプロジェクトで行うことができる潜在的な投資の質と価値を判断することができます...これから見ていきますが、まず第一に、私たちはトークンと通貨を区別することになりますが、通貨は同じように見えて実は違います。
トークンと暗号通貨コインの違いは何ですか?💱
両方の用語は同義語としてよく使用されますが、まったく異なります。通貨という用語は一般に、レイヤー 1 ブロックチェーン上、つまり独自のブロックチェーン上で実行される暗号通貨を指します。ただし、「トークン」という用語にはさまざまな意味があります。
- これは、レイヤー 2 プロトコルによって作成された暗号資産を参照することができ、使用しているベース ブロックチェーンのルールに準拠する必要があります。たとえば、ERC 20 トークン、ERC 721 NFT トークンなどです。
- より一般的には、あらゆる暗号資産をトークンと呼ぶこともできます。トークンには、投票を可能にしたり、現実世界の資産のデジタル表現として機能したりする機能があります。
- トークンはプロトコル内での支払いとしても使用できます。トークンは一般にお金として認識されませんが、その価値はプロジェクト全体のパフォーマンスによって決まります。
L1 と L2 をどのように区別すればよいでしょうか?🧱
プロジェクトを分析する際に考慮しなければならないもう 1 つの問題は、そのプロジェクトが新しいブロックチェーンを考案したのか、それとも別のブロックチェーンの上に構築されたのかということです。暗号通貨の教育においては、これらの概念を理解することが重要であるため、ブロックチェーンのレイヤーを詳しく見てみましょう。最初に知る必要があるのは、コインまたはトークンがレイヤー 1 (L1 またはレイヤー 2) で実行されるのか、レイヤー 2 (L2 またはレイヤー 1) で実行されるのかということです。 L1 ブロックチェーンは他のブロックチェーンから独立して実行されます。L2 トークンの例には、イーサリアム上の ETH、Avalanche 上の AVAX、Polygon 上の MATIC などがあります。 L1 ソリューションは、レイヤー 2 ブロックチェーン システムに基づくサードパーティ プロトコルです。たとえば、Maker プロトコルはイーサリアムに基づいています。これは L2 プロトコルであるため、MKR と DAI は L1 トークンです。 L2 ブロックチェーンと L1 プロトコルは相互に影響を与えます。 L2 ブロックチェーンが使いやすく、高速で安全なインフラストラクチャを提供すれば、より多くの L2 プロジェクトを誘致するでしょう。 L1 プロジェクトのパフォーマンスが良好であれば、L1 にプラスの影響があり、LXNUMX 暗号通貨の価値が高まります。
ブロックチェーンのエコシステムを調査するにはどうすればよいですか?🏞️
さまざまな暗号通貨とトークンの間には多くの依存関係があることは明らかです。これらの相関関係を可能な限り完全に把握し、先を行って活用できるようにすることが重要です。私たちが最初に探しているのは、将来の成長の可能性を示すブロックチェーンエコシステムです。これは、優れたユースケースを提供し、ユーザー トラフィックを提供する複数のレイヤー 1 アプリケーションをホストする堅牢なレイヤー 2 ブロックチェーンが存在することを示しています。ブロックチェーンのエコシステムを理解するには、次のようなポータルで検索できます。 Coinmarketcap.com o Coingecko.
ホームページでは、表示できるカテゴリを見つけることができますが、L1 ブロックチェーンの名前を検索し、そのエコシステムを検索することもできます。 Coinmarketcap は、選択したブロックチェーンに何らかの形でリンクされているすべてのプロジェクトのリストを表示します。リストから個々のプロジェクトを選択し、市場データ、チャート、ニュース、他のソースへのリンクなどの詳細情報にアクセスできます。
各ブロックチェーンの分散型金融（DeFi）の概要。 💰
たとえば、分散型金融 (DeFi) エコシステムの一部であるプロジェクトを視覚化したい場合は、次のように見ることができます。 デフィラマ 各ブロックチェーンのエコシステムを構成するプロジェクトを確認します。これにより、仮想通貨エコシステム内で実際に何を構築できるかについて、より明確なビジョンが得られます。なぜこれについて言及するのでしょうか? TRON (TRX) のような、時価総額が非常に大きく、総額がロックされているブロックチェーン (TVL、以下で説明します) が存在するためです。
しかし、TRONブロックチェーン内には、何ヶ月もの間ドルとの等価性を失い、低コストでUSDT取引を実行するためにのみ使用されるアルゴリズムのステーブルコインを除いて何も構築されていないことを考えると、これらの値は一見すると欺瞞的です。 TRONブロックチェーン上のガス料金。利用可能なブロックチェーンが多ければ多いほど、プロトコルに提供される取引量も増えるため、どのブロックチェーンにデプロイされているかを確認することは価値を示すものでもあります。これにより、より多くの自然なユーザー トラフィックが生成され、プロジェクト自体へのリーチが広がります。
オリジナルのブロックチェーンですか、それともフォークされたブロックチェーンですか? 🍴
この文脈で考慮すべきことは、ブロックチェーンがオリジナルかフォークかということです。たとえば、イーサリアム クラシックはイーサリアムのフォークです。ライトコインとビットコインキャッシュはビットコインブロックチェーンのフォークです。フォークされたブロックチェーンが元のブロックチェーンよりもどのように優れているか、劣っているかを理解するには、フォークされたブロックチェーンにどのような変更が加えられたかを知ることが重要です。たとえば、ビットコイン キャッシュにはビットコインほど多くのユーザーがいることはありません。
ただし、Binance Smart Chain (BSC) は Go Ethereum プロトコルのフォークとして成功しましたが、異なるコンセンサス メカニズムを備えています。これらのフォークはソース ブロックチェーンから完全に分離できることに注意してください (Bitcoin Cash が Bitcoin Core で行ったように)、ハード フォークとしてよく知られている場合、またはコードに改善が実装されているがオリジナルを尊重している場合 (英語ではソフト フォーク) ）。
ユーザー/アクティブ ユーザー。 🌐
トークンノミクス分析に関する暗号通貨トレーニングの基本的な指標の 1 つは、ブロックチェーン上のユーザー数です。これは、ブロックチェーン上で利用可能なアドレスの数が多いということは、ブロックチェーンの使用量が多くなり、その結果、取引量が増えることを意味するためです。
同時に、問題のプロトコルがそのネットワークの使用に対して手数料を請求することで、より多くの収入を生み出すことも可能になります。総ユーザー数とアクティブ ユーザー数を考慮する必要がありますが、ブロックチェーンには多くの登録アドレスがあるものの、アクティブなアドレスがほとんどない場合があり、これは商業活動が低下し、収入が減少することになります。
プロトコル収入📊
プロジェクトのトケノミクスを分析するためのもう 1 つの決定要因は、プロトコルの収入に注目することです。この収入の中で、手数料の量、さまざまな期間の収入（年換算または月次）、またはP/S（時価総額/年収）やP/F（時価総額/手数料）などの比率など、さまざまな指標を評価する必要があります。所得）。プロトコルの収入を分析することの重要性は、プロジェクトがその後数か月間たどる可能性のある道筋を明らかにするため、基本的なものです。
トークンについて何を分析する必要がありますか?👀
ブロックチェーンの分析方法に関する基本情報をすべて確認したら、次は、暗号通貨のトレーニングの非常に重要な部分である、暗号通貨エコシステムで見つけることができるトークンの種類について詳しく説明します。
ユーティリティトークン vs.セキュリティトークン🛂 トークンの目的は不可欠です。たとえば、所有者はトークンを支払いとして使用したり、取引コストをカバーしたり、サービスへのアクセスを許可したり、資産をロックしたり (PoS)、または投票によるプロトコルのガバナンスを行うことができます。通常、ユーティリティ トークンには特定の使用例があります。たとえば、一部のトークンを使用すると、ユーザーはブロックチェーン上の製品またはサービスにアクセスできます。分散型自律組織 (DAO) に見られるように、ユーザーに投票権 (ガバナンス トークン) を与えるものもあります。たとえば、 投資研修LAO (FiLAO) は、FIG トークンを使用してガバナンス提案に投票する必要があります。
セキュリティトークンは株と似ています。セキュリティ トークンには 2 つのカテゴリがあります。
- 資産のトークン化: 従来の金融資産は、ブロックチェーン上のトークンによって表されます。たとえば、企業の所有割合を表す株式をトークン化できます。さらに、金単位の所有権をトークン化し、ブロックチェーン (ERC-20 ネットワーク上の PAXG など) 上で表すことができます。
- 資産の生成: トークンは、ブロックチェーン上にすでに存在するデジタル金融資産を表します。トークンは、ステーキングやマイニングなどの資産作成を通じて作成されます。
米国では、セキュリティ トークンを発行したい企業は SEC の規制を受ける必要があります。これらの規制に従わないブロックチェーンプロジェクトは、罰金を科されたり、閉鎖されたりするリスクがあります。そのため、投資したいトークンがユーティリティ トークンなのかセキュリティ トークンなのかを知ることが重要であり、何よりもそのトークンがどのような規制の対象となるのかを知ることが重要です。
トークンの供給。🗂️
トークンの供給を分析するときは、次の点を考慮する必要があります。
- 総供給– 作成されたトークンの数から「バーン」されたトークンを引いた数。
- 最大供給量– コードごとに作成できるトークンの総数は、たとえば、ビットコインの最大供給量は 21 万 BTC ですが、USDT には定義された最大供給量がありません。
- 循環供給: トークンの時価総額に影響を与えるため、トークンの流通供給量に注目することが重要です。また、一般公開時のトークンの初期配布 (トークン割り当てと呼ばれる) も確認する必要があります。投資家、チームが所有するトークンの量、プロトコルの流動性は、多くの要因に影響を与える可能性があります。
時価総額💲
これは、市場でのプロトコルのトークンの合計価値です。トークンの経済的価値を示す最良の指標の 0.0001 つ。一部のプロジェクトでは、トークンあたり XNUMX ドルなどの非常に低価格で大量のトークンを発行します (Shiba など)。このような価格でトークンを提供することは、投資家に価格が簡単に何桁も上昇する可能性があると思わせ、大きな幸福感を持って投資を行うようにすることを目的としています。言うまでもなく、彼らは純粋な投機取引を奨励しており、そこでは何も貢献しないプロジェクトに巨額の資金が投資されます（これはギャンブルと解釈されます）。
しかし現実には、トークンの時価総額がすでに非常に大きい場合、トークンの価格がそれほど上昇する可能性は低いです。トケノミクスにおける長期的な基盤を持つプロジェクトを探すのが最善です。通常、すべての暗号通貨の価格はクジラによって操作されますが、時価総額が大きくなるほど、価格の操作は難しくなります。時価総額は、トークンの流通供給量とトークンの現在の価格を乗算して計算されます。
完全希薄化後の時価総額。💧
時価総額とは別に、希薄化時価総額を見つけることができます。これにより、すべてのトークンが市場で流通していた場合の理論的な時価総額がわかります。 Coinmarketcap や coingecko などの Web サイト上の情報の一部は正しく更新されていないため、ブロック エクスプローラー上のデータを常に再確認する必要があります。これらのブロック エクスプローラーを使用すると、このメトリクスを適切に評価し、トランザクション、ガス料金価格、ネットワークの難易度などのオンチェーン データを調べることができます。
トークンは事前に採掘されていますか?⛏️
Premined は、トークンが起動前にすでに作成されていることを意味します。これはICO（スペイン語でイニシャル・コイン・オファーまたはイニシャル・コイン・オファー）でよく起こります。 ERC 2 トークンなどの多くの L20 トークンは、アドバイザーや初期投資家に報酬を与えるために事前にマイニングされています。トークンがプレマイニングされているかどうかを知ることが重要なのはなぜですか?事前採掘されたトークンは、一般の人々が購入できる前に内部で配布されることが多いためです。ローンチ日に大量のトークンが少数の人の手に渡った場合、トークンの価格は彼らによって簡単に操作され、トークンの価格とプロジェクトの投資家に悪影響を与える可能性があります。これは、例えば、Shiba トークン (SHIB) が発売されたときに起こりました。そこでは、ヴィタリック・ブテリン (イーサリアムの共同創設者) が SHIB 供給の大部分を所有しており、慈善団体に寄付するために彼のトークンをすべて売却することを決定したことが発表されました。 。これはSHIBトークンの価格に悪影響を及ぼしました。
トークンの割り当てと配布。🗃️
トークンの作成および起動の開始時に、トークンがどのように割り当ておよび配布されるかを確認することが非常に重要です。この情報は、プロジェクトのホワイトペーパーや次の Web サイトで入手できます。 mesari.io o icodrops.com。ホワイトペーパーや他の Web サイトの情報が古い場合があるため、必ずブロック エクスプローラーで見出しを確認してください。
ICOの場合、シードフェーズやプライベートセールがどのような価格で行われたのかも調べる必要があります。この情報は、プロジェクトのホワイトペーパーや上記のような Web サイトで見つけることができます。トークンがすでに取引所に上場されている場合は、販売前価格と現在の価格を比較できます。プレセール価格が非常に低い場合、初期段階で参入した初期の投資家は利益を得るためにポジションを清算する可能性があります。
また、権利確定期間（毎月、四半期、総分配）があるかどうか、またはロック期間があるかどうか（大量のトークンの突然の売却を避けるために、一定量のトークンが一定期間ブロックされる）についても検討する必要があります。トークンの価格下落を引き起こす金額）。大量のトークンがロックされている場合は、リリーススケジュールを確認する必要があります。より多くのトークンがリリースされると、トークンの価格と時価総額に影響を与えます。プロジェクトが一度に大量のトークンのロックを解除した場合、市場に大量の供給が追加されるため、価格が大幅に下落する可能性が高くなります。
トークンモデルはインフレ的ですか、それともデフレ的ですか?<XNUMXxEXNUMX><XNUMXxEXNUMX><XNUMXxXNUMXA><XNUMXxXNUMX><XNUMXxXNUMXA>️️
これはトークンの供給に影響します。暗号通貨またはトークンに最大供給量がない場合、それはインフレであることを意味します。一部のプロジェクトでは、価格インフレを制御するためにトークンバーンメカニズムを使用しています。供給を減らすためにトークンを燃やしても、価格が確実に上がるわけではないことに留意する必要があります。トークンの価値は、供給量ではなく、ユーザーに提供する価値によって決まります。
過去 1559 年間に私たちが目撃した暗号通貨エコシステムの大きなニュースの XNUMX つは、イーサリアム ネットワークの改善でした。 EIP-XNUMXの実装により、ETHの供給にデフレの概念が導入され、マイナーに支払われた取引手数料の一部が「バーン」されました。これは、ネットワークが使用されるほど、より多くの ETH が消費されるため、供給が減少することを意味します。これは、Proof of Stake/PoS コンセンサス モデルへの移行と合わせて、歴史上初めてイーサリアム ネットワークでのデフレを目撃することに貢献しました。
合計値ロック (TVL/合計値ロック)。🔏
プロトコルの合計ロック値は、数値で言えば最も近い値を与えることができる優れた指標です。この値は、流動性プール (LP) またはステーキング プールを通じてプロトコル内でロックされているトークンの量を示します。同様に、あるプロトコルの TVL が現在の時価総額よりもはるかに高いことがわかった場合、それはこのプロトコルの実現にはまだ長い道のりがあり、プロジェクト所有者自身が自分の資産をブロックしてプロトコルを信頼していることを示しています。プロトコルのガバナンス、さらには受動的収入やインセンティブを生み出すこともできます。
一方で、プロトコルの TVL がほとんどなく、時価総額がはるかに高い場合は、人々がそのプロジェクトをもはや信頼せず、それ以上の目的もなく単にトークンを保持している兆候である可能性があるため、警戒する必要があります。それらを保持することを超えて。このデータは、上記のような Web ページ内で見つけることができます。 デフィラマ o デフィパルス.
エアドロップを行ったことがありますか、または行う予定がありますか? ????
場合によっては、プロジェクトのトークンノミクスを分析すると、コミュニティのインセンティブとして付与された供給の一部が、プロジェクトのトークンのエアドロップを祝うために予約できることがわかります。これは、トークンの評価に 2020 種類の影響を与える可能性があります。一方で、トークン供給の一部をコミュニティに無料で提供することは、コミュニティの採用にプラスの影響を与えてトークンの使用を促進し、より多くの新しいアドレスと取引につながる可能性があります。私たちは、400 年 18.000 月にこの事件を目撃しました。このとき、Uniswap は、Uniswap DEX とやり取りしたユーザーに UNI トークンをエアドロップしました。このエアドロップでは、条件を満たした各ユーザーに XNUMX 個の UNI トークンが配布され、エアドロップの価値は最大 XNUMX ドルに増加しました。
しかしその一方で、その資金を他のプロジェクトに再投資できるようにトークンを清算したいユーザーからの強い販売圧力も目撃できます。この状況は、前回の暗号通貨トレーニングで紹介したトークンの発売でも最近目撃されました。トークン フレアネットワーク (FLR)。ご説明したとおり、待望の Flare トークンのエアドロップが配布された時点で、FLR トークンの価格は急落しました。
