El 原油価格は再び心理的な節目である1バレル100ドルで落ち着いた。 そして、その状態が望ましいよりも長く続く恐れがある。原油価格の新たな急騰、特に欧州の指標であるブレント原油がここ数セッションで1バレル100ドルから120ドル近くまで変動したことで、世界的なエネルギー危機への懸念が再燃しており、特に欧州でその懸念が高まっている。 スペインと欧州連合への影響輸入への依存度が高い。
の組み合わせ イランでの戦争、エネルギーインフラへの攻撃 そしてホルムズ海峡の事実上の閉鎖 先進国による緊急対応にもかかわらず、価格は高騰した。国際エネルギー機関（IEA）が市場への放出という前例のない決定を下したにもかかわらず、状況は改善しなかった。 400万バレル 戦略備蓄は、多くのアナリストが 数十年来最大の供給ショック.
ホルムズ海峡を封鎖し、原油市場にパニックを引き起こす戦争
この引き金となるのは 原油価格が再び100ドルに急騰 それは、中東における戦争の急速な激化である。 米国とイスラエルによるイランのインフラへの攻撃 そして、テヘランが近隣諸国の石油・ガス施設に対して報復措置を取ったことで、紛争は地域的な規模に拡大し、世界のエネルギー供給に直接的な影響を及ぼしている。
最もデリケートな点は ホルムズ海峡幅30キロメートル強の海域を通り抜け、
地球上で消費される石油の約5分の1を取り扱っている。さらに、非常に大量の液化天然ガスも含まれる。 この戦略的ルートの事実上の閉鎖 様々な推定によると、これにより1日あたり1600万～2000万バレルの生産が停止し、 イラク、クウェート、その他の湾岸産油国 a 石油タンカーへのアクセス不足により生産量が減少する.
IEAはこの状況を次のように表現している。 「世界の石油市場史上最大の供給途絶」ペルシャ湾の貨物船やターミナルへの攻撃、イランの新最高指導者ムフタ・ハメネイからの脅迫、 ホルムズ海峡を封鎖することは、軍事的・政治的な駆け引きの手段となる。ついに、取引フロアに緊張感が解き放たれた。
最近のセッションで、ブレントは 日中取引で30％近く急騰株価は一時120ドル近くまで上昇したが、政治的な発表、緊急のG7会合、ワシントンからの矛盾したメッセージなどを受けて、100ドル前後まで下落した。 極端なボラティリティ 市場がピークに達しているかどうか、あるいは逆に、 最悪の事態はまだこれからかもしれない.
次のような組織のアナリスト ゴールドマン・サックスまたはマッコーリー 彼らは、ホルムズ海峡の封鎖が続けば、 1バレルあたり120ドルから150ドルのシナリオが注目を集めているさらに、リスク仮説においては、長期にわたる操業停止や、地域内の油田・製油所への深刻な被害が発生した場合の、より極端な価格上昇も考慮に入れている。
ホルムズ海峡の危機に直面したIEAの歴史的な対応は不十分だった。
この状況に直面し、先進国は最も目に見える緊急手段に頼った。 戦略石油備蓄IEAの32の加盟国は、 400万バレルこれは、ロシアによるウクライナ侵攻に端を発した危機が発生した2022年に使用された額の2倍に相当する。
これらの準備金は組織のメンバーに義務付けられており、少なくとも 90日間の純輸入量これらの数字は世界全体で約1.200億バレルに上る。現在の計画では、市場予測によると約[数字不明]が流通することになる。 1ヶ月で1億バレルの追加生産1日あたり約330万バレル。
ホルムズ海峡の影響を受ける1日最大2000万バレルの輸送量と比較すると、その不均衡は明らかだ。ホースが火に対して小さすぎる。
スペインはこの作戦に参加し、約 11,5万バレル 国内では重要な貢献だが、世界規模では控えめだ。多くの専門家にとって、これは 一時的な救済措置時間稼ぎや一時的な物資不足の回避には役立つが、湾岸地域における物流の混乱を単独で補うことはできない。
アナリストらは ホセ・マヌエル・アモールとマヌエル・ピント 彼らはさらに別の要素を強調している。たとえ市場に原油がさらに注入されたとしても、 精製能力 戦争の影響を受けた地域では、輸送のボトルネックにより、燃料の最終価格への影響は、せいぜい、 限定的で特に短期的.
過去の同様の事例では、戦略備蓄の放出により 中期的に価格を抑制する不確実性による当初の上昇はあったものの、今回は供給ショックの規模と
イラン紛争の期間は依然として予測不可能である。 このため、多くの市場参加者はIEAの策略を単なる 一時的なパッチ.
100ドルからあなたのポケットへ：スペインとヨーロッパへの影響
ヨーロッパ、特にエネルギー純輸入国では、 スペイン原油価格が3桁に戻るとすぐに インフレの進行と成長へのリスクガソリンスタンドではすでに反応が顕著に表れている。わずか1週間で、 ガソリン価格は1リットルあたり約15セント値上がりした。 Y·エル ディーゼル燃料は約28セント最近のデータによると、これは運転手や運送会社への負担を急激に増加させている。
原油価格の上昇に伴い、 ヨーロッパの天然ガスのベンチマークであるオランダのTTF価格は再び50ユーロ/MWhを超え、1日あたり約4%上昇している。一方、同じくホルムズ海峡を通過する液化天然ガスは供給圧力に直面しており、ロンドンやオランダなどの市場では価格が急激に変動している。
El 欧州中央銀行 彼はこの動きを懸念して見守っている。彼の副社長は、 ルイスデグインドス彼はイランでの紛争がすでに 「衝撃的なオファー」 これはユーロ圏の成長を阻害し、物価を再び押し上げる可能性がある。2022年のエネルギー危機後、インフレがようやく安定したばかりの今、エネルギーコストのさらなる急騰は金利ロードマップを複雑にし、 より長期にわたってより緊縮的な金融政策を維持する.
スペイン政府は、 価格動向を「綿密に監視」するどのような措置が実施されるかはまだ明らかにされていない。経済大臣のカルロス・クエルポ氏は、危機が発生してからまだ数日しか経っておらず、市場の動向は特に不安定であると指摘したが、同時に、 家計への影響が深刻化した場合、対策が講じられる。.
いずれにせよ、税率は 限定スペインは公的債務をGDPの約100,8%まで削減し、パンデミックとの関連で状況を改善したが、2022年に見られたような大規模な支援策を実施するための大きな緩衝資金は依然として不足している。 エンジェル・タラベラまたはカリン・アルカレーン 彼らは、財政措置はせいぜい バンドエイド エネルギー価格の長期にわたる上昇に直面し、経済の状況は依然として 高インフレ、低成長、そして深刻な構造的課題.
株式市場は軒並み下落：アイベックス指数からウォール街、そしてアジアまで
不安の波が 原油価格100ドル これは株式市場に即座に打撃を与えた。スペインでは、 アイベックス35 直近の緊迫した取引日には、約0,8％～1,2％下落した。 17.000ポイントを下回る そして今年これまでの累積損失。経済サイクルや業界に関連する価値、例えば Fluidra、ArcelorMittal、Merlin、またはAcerinoxが減少を主導した。
一方で、業績が好調なエネルギー企業もある。 レプソル そして電気的なものとしては エンデサ 商品価格の高騰を利用して、彼らは緩やかな利益を記録したが、一部の銀行（Banco Sabadell、CaixaBank、Unicaja、Bankinter）は、 より長い期間にわたる高金利.
感染は世界規模で広がっている。アジアでは、 日本の日経平均株価と韓国のKOSPI 彼らは、ストレスがピークに達した期間に、5%を超える日々の調整を経験しており、これは高い 大陸のエネルギー依存度およそ ホルムズ海峡を通過する石油の90％はアジア向けである。 そして、日本と韓国は原油輸入量の60％以上をその航路に依存している。
米国では、ウォール街もその打撃を受けている。 S&P 500 Y·エル ナスダック-100 ブレント原油が100ドルに向けて反発した後、市場が エネルギーコストの上昇は、企業の利益率と消費に影響を与える。。 ザ 債券 例外ではない。10年物米国債の利回りは再び 4,20％-4,25％これはインフレ期待の高まりを反映している。
ヨーロッパ大陸では、調整はやや限定的ではあるものの広範囲に及んでいる。パリ、フランクフルト、ロンドン、ミラノでは、数回のセッションを終えて 0,3%から1%強の間で下落する投資家が、 原油価格の高騰と高金利 これは、2026年に予測されている成長率を大幅に鈍化させる可能性がある。
過去の亡霊：原油価格が100ドルを超えた時期もあった
のレベル 100バレルあたりXNUMXドル 市場にとって、それは強い心理的要素を持っている。経済学者など ミゲル・セバスチャン 彼らは、インフレの影響で、現在の1バレル100ドルの原油価格は、4年前とは実質的な価値が異なると指摘している。実際、物価全般の上昇を考慮すると、現在の100ドルは2008年や2011年と比べて購買力が著しく低下していることになる。
それでも、しきい値は セニャルデアルマーラ近年、それは次のようなエピソードと関連付けられています。 高い地政学的緊張と需給の不均衡最初の大きなラッシュは 2008年のエピソード3月に原油価格が100ドルを超え、さらに 147バレルあたりXNUMXドル 夏には、中国などの新興国からの旺盛な需要と市場での投機によって成長が加速したが、世界金融危機によって成長と原油価格の両方が急落した。
La 第2段階 原油価格が100ドルを超えたのは2011年から2014年半ばまで続いた。この価格上昇は、中国やインドなどの国々での消費増加と、 アラブ世界の不安定化アラブの春、リビアの内戦、イランに対する制裁、そしてイラクとホルムズ海峡そのものにおける緊張。 石油輸出国機構（OPEC） ドル安の状況下で供給を制限し、高価格を長引かせ、 アメリカ合衆国のシェールオイル それは市場のバランスを変え、多くの伝統的な生産者に揚水量を増やすことを余儀なくさせた。
最近では、 2022年のロシアによるウクライナ侵攻 ブレント原油は数ヶ月間3桁台に戻り、ピークは 110バレルあたりXNUMXドル 西側諸国によるロシア産原油への制裁後、この危機は他国での増産と、モスクワが中国やインドなどのパートナーに原油を販売するために見つけた代替ルートのおかげで緩和されたが、高い地政学的緊張と変化の維持という代償を伴った。 投資家の立場.
現在、イランとホルムズ海峡の封鎖に注目が集まっている中で、専門家は次のように主張している。 本当の問題は100ドルを超えること自体ではなく、その上昇の規模と期間にある。 前回の水準と比較して。今回のショックは、多くの政府や国際機関がブレント原油価格の想定に基づいて活動してきた後に発生した。 60〜70ドル 今後数年間、残されたもの
多くの時代遅れのマクロ経済フレームワーク そして、次のような疑問を提起する。 石油への投資方法.
家計と企業にとってのリスク：インフレ、住宅ローン、エネルギーコスト
一般市民にとって、原油価格が100ドルを超えると、 購買力の低下ガソリンとディーゼル燃料の価格上昇は、自動車の使用、商品の輸送、化石燃料に大きく依存するセクターの運営コストに直接影響を与えます。同じ金額で給油できるリットル数が減ると、 買い物かごへの影響は連鎖反応的に起こる。物流コストが上昇し、工業製品や食料品の価格が高騰し、企業の利益率が圧迫されている。
一方、石油・ガス価格の回復は、 ユーリボーの上昇スペインにおける数百万件の住宅ローンの基準金利。市場が欧州中央銀行（ECB）が新たなインフレ波を抑制するために高金利を維持すると予想し始めると、住宅ローンの返済額が増加し、家計の可処分所得がさらに減少する可能性がある。
企業側は、 二重正面エネルギー料金の上昇に加え、消費者が支出を控えるようになれば、需要の低迷も懸念される。エネルギー消費量の多い重工業、運輸、化学、冶金といった分野が最初に影響を受けるが、その影響はやがて宿泊業から小売業まで、経済の多くの分野に波及するだろう。
しかし、一部のアナリストは、 今日のヨーロッパは、30年、40年前と比べて、原油価格の高騰による影響を受けにくくなっている。エネルギー効率の向上、エネルギー源の多様化、再生可能エネルギーの導入により、過去よりも少ない石油消費量でより高いGDPを生産することが可能になった。しかし、こうした改善は、急激かつ激しい価格上昇に対する完全な耐性を保証するものではない。 現在のような価格ショックは、インフレ、経済成長、雇用に重大な影響を与え続ける可能性がある。.
バークレイズなどの機関からの報告も、 間接的な影響 燃料だけにとどまらない。例えばスペインの場合、地域から輸入される特定の化学原料（例えば、 食肉産業で使用される亜硝酸塩と硝酸塩これは一部の加工食品の価格上昇につながり、畜産農家や製造業者の利益率を圧迫する可能性がある。
とともに 原油価格は100ドル前後で落ち着いた。事実上ホルムズ海峡が封鎖され、イランでの戦争の明確な結末が見えない状況で、新たなシナリオとして、 数ヶ月にわたる高エネルギーの不確実性政府、中央銀行、主要生産者の決定により、この危機が激しいが短期間の恐怖で終わるか、長期にわたる危機に発展するかが決まる。 インフレ、低成長、そして金融市場の圧力スペインをはじめとするヨーロッパ諸国は、家族や企業を守る必要性と、既に逼迫している財政の限界との間で、再び綱渡りのような状況に直面している。
