今年の最初の数か月は厳しい状況でしたが、株式投資市場に一縷の希望の光が灯りながら6月が到来しました。しかし、インフレは依然として存在し、凹みを生じさせており、予想よりも悪いデータが新たな崩壊を引き起こしているため、この弱気相場を理解することが難しくなりつつあります。しかし、すべてが思ったほど悪いわけではありません。こうした短期的な激しい変動は、私たちがどこに向かっているのかを明確に示しています。私たちが分析した戦略家たちの言葉と合わせて、 ゴールドマン·サックス、この弱気市場を特徴付ける要因を理解するために、過去の弱気市場の分析について彼らが何を言っているかを見てみましょう...
1. この弱気相場は循環的です♻️
主にその期間と回復の方法の両方が異なる可能性があることを考慮すると、現在の弱気市場の種類を区別することが重要です。弱気市場には 2008 つのタイプがあります。構造的なもの、地政学的な出来事や周期的な出来事によって引き起こされるもの。構造的な弱気市場は通常、経済の不均衡または 2009 年から XNUMX 年の景気後退などの大規模なバブルの修正の結果です。イベント主導型の弱気相場は、戦争、原油価格ショック、さらにはパンデミックなどの XNUMX 回限りの「ショック」によって引き起こされます。そして、現在のような循環的な弱気市場は、金利の上昇、差し迫った景気後退、収益性の低下によって引き起こされることがよくあります。
19世紀以来の米国の弱気相場と景気回復。出典: ゴールドマン・サックス・グローバル・インベストメント・リサーチ。
構造的弱気市場は、下落の深さ、その期間、回復に必要な時間の点で、歴史的に最悪の市場でした。現行品はこのタイプではないようです。周期的な弱気相場は通常約 30% 下落し、平均 XNUMX 年間続き、回復の兆候が現れるまでに約 XNUMX 年かかります。したがって、私たちの道のりは長いです…
2. ディップを購入しますか?いいえ、ありがとうございます🛒
最近の夏の上昇相場により、私たちは弱気相場の底に達したと信じ込むようになり、突然誰もが株式投資のポートフォリオを埋めようと急いだ。ゴールドマンのストラテジストらは景気回復を考えるのは時期尚早と考えているため、大衆の意見には従わなかった。市場サイクルはさまざまな段階をたどります。絶望、希望、成長、そして楽観主義。私たちは今、希望の段階にいます。通常、この期間は平均 10 か月で、市場が景気循環の低下と将来の利益成長率の上昇を予想しているときに発生します。冷静に、回復への道筋を示す兆候が現れるのを待ったほうがよいでしょう。
市場サイクルの心理学。出典: BBVA アセットマネジメント。
3. すべてがハードランディングになることを示しています。🛬
それでも押し目買いの時期が来たと本当に信じているのであれば、金利上昇が経済に与える影響をすべてまだ割り引いていないことを思い出してください。世界の主要地域が不況を回避し、いわゆるソフトランディングを達成するかどうかはわかりません。火に油を注ぐのは、データが我々に有利ではないということだ…第二次世界大戦以来、11回の下落サイクルのうち14回はXNUMX年以内に景気後退が続いている。
米国の金利上昇サイクルにおける成功の歴史出典: Goldman Sachs Global Investment Research。
これらの確率は、高インフレが現れるサイクルではさらに減少します。現在私たちが置かれている状況では、世界規模での製品の供給不足と需要の増大という問題からインフレ圧力が生じることを考えると、金利上昇は期待した効果を発揮しません。ソフトランディングとハードランディングの両方のシナリオにおいて、ハードランディングの方が転倒の規模と持続時間はより深くなり、より持続する傾向があります。
4. 回復する前に考慮すべき兆候が XNUMX つあります。🤨
回復の可能性を示す現実的な兆候を特定するには、ガイドとなる 4 つの兆候があります。それは、株式投資における割安なバリュエーション、景気減速、超高金利とインフレ、そしてネガティブな市場センチメントです。この弱気相場全体は、景気後退入りへの恐怖によって引き起こされている。株式投資のバリュエーションの安さは有力なシグナルとなり得ますが、それを綿密に分析することが最善です。景気に改善の兆しが見られることも必要だ。成長が遅い環境では市場の動きが良くなるが、成長が遅いながらも堅調な場合には市場の動きはより良くなることは、すでにわかっています。
経済回復の種類。出典: ブルッキングス研究所。
さらに、弱気相場の大部分は、回復の兆しを示すまでに 6 ～ 9 か月の間に底を打ちます。これは企業の利益で見ることができますが、これは金利とインフレのピークが定義されている場合にのみ可能です。そして、米国連邦準備制度が金利上昇にブレーキをかけていないようであることを考えると、確かにそうではないようです。現在のプレッシャーは言うまでもありません ヨーロッパのエネルギー危機。それはすべて、期待と何が評価されるかによって決まります。回復の前には、投資家のポジショニングやセンチメントが極端になることがよくあります。人々は楽観的になり始める前に、最悪の事態を予想する必要があります。
5. 次の強気相場は、より横ばいで収益性が低くなる可能性があります。😓
これまで見てきたように、株式投資に最適な時期はありません。金利が企業評価を押し上げなければ、回復期間後の投資収益は低下する可能性が高い。ゴールドマンのストラテジストが、今後10年間のリターンはより幅広い取引範囲に収まり、リターンは低くなるだろうとゴールドマンのストラテジストが考えているのはそのためだろう。前回の記事で分析したように、この 10 年間の勝者は利益率が高く、配当も充実している企業となるでしょう。が特徴だった前の 10 年とは異なり、 テクノロジー分野の成長企業.
これは株式投資にとって何を意味しますか?😨
市場は常に変化しており、今日の弱気市場は以前の弱気市場とは大きく異なる可能性があります。しかし、それらは市場サイクルを判断し、それぞれのサイクルでどのように行動すべきかを知るのに役立ちます。現時点では、引き続き改善を続けることをお勧めします。 トレーディングトレーニング または私たちの完璧な 暗号通貨トレーニング...