世界経済の健全性について楽観的な見方をする投資家が増えていることから、新興国市場（EM）株への投資の一部を当社のポートフォリオに追加する必要性が高まっている。新興市場株に投資できる最大のリスクと最適な地域を見てみましょう。
今、新興市場株に投資する理由は何ですか?💭
投資家は世界経済の「ソフトランディング」シナリオへの期待を強めている。それは、世界経済を崩壊させることなく、中央銀行が急騰しているインフレを再び低下させるのに十分な金利を引き上げるという夢のシナリオだ。それが成功すれば、世界的な金融状況は緩和され、米ドルのフレックスの一部が薄れ始めるだろう。この状況ではほぼすべての株式市場が好調に推移する一方、新興市場は不釣り合いな恩恵を受ける可能性が高い。
これまでの機会（青い円）では軟着陸が達成されていました。出典: 市場コンセンサス
これは主に、多くの新興国が「純輸出国」であるためです。つまり、輸入する商品よりも海外で販売する商品の方が多いのです。彼らの顧客は世界経済で好調に推移していますが、さらに好調を維持しています。しかしそれは、投資家が新興国経済や株式市場、通貨に投資することでより高いリターンを求めて、好況時には新興国に群がる傾向があるためでもある。これらの投資家は、収益の堅調な成長、バリュエーションの上昇、通貨の上昇から恩恵を受けています。しかし、新興国にとっては金銭的なメリットもあります。その程度まで 米ドル安、新興国の政府や企業の運勢は向上します。それは、彼らが借りているお金は通常ドルで評価されており、そのお金を割引価格で返済（そして将来の成長資金）できることを意味するためです。
ドルが上昇すると、新興国市場は下落する傾向があります。出典: ペン・ミューチュアル・アセット・マネジメント。
長期的に見ると、この機会はさらに魅力的に見えます。新興国証券のバリュエーションは米国証券に比べて極めて割安であり、さらなる成長が見込まれる。たとえそうでなかったとしても、おそらくポートフォリオに分散効果が加わり、リスク調整後のリターンが向上する可能性があります。
何を探す必要がありますか?🕵🏻
ほとんどの個人投資家は、次のようなパッシブETFを通じて新興市場に投資しています。 iShares MSCIエマージングマーケットETF (EEM)、または バンガードFTSE新興市場ETF (VWO)。問題は、これらのETFが真に分散されておらず、エクスポージャーの多くが中国、台湾、韓国に集中していることです。これら 3 つの最も先進的な経済圏の株式に投資するケースはありますが、これらの国々は他の国々に比べて、次のような重大な短期リスクにさらされています。
1️⃣ インフレのリスク🎈
インフレは私たちが予想したほど早く低下しない可能性があります。これは、米連邦準備制度理事会が積極的な利上げキャンペーンを長期間継続することを意味する可能性がある。そのような状況では、まだ積極的に利上げを行っていない新興市場国は巻き返しを図る必要があるかもしれない。この事実により、その成長が鈍化する可能性があります。そして、インフレが原因である場合、 原材料価格の上昇、一次産品の輸入に依存している国は影響を受ける可能性が高い。これに関連して、中国、台湾、韓国の状況はさらに悪化する可能性が高い。
2️⃣ 世界的な不況のリスク。🌍
このような軟着陸シナリオを当てにして世界経済が景気後退を回避すると考えるのは時期尚早かもしれない。利上げが景気を一気に減速させるわけではない。こうした変化は時間の経過とともに発生し、経済の一部に次々と影響を及ぼします。世界的な需要が減少すれば、中国、台湾、韓国などの大手輸出国は打撃を受ける可能性が高い。
3️⃣ 中国特有のリスク⛩️
長期的には中国株を保有することは合理的ですが、考慮すべきリスクはかなりあります。経済の減速と不動産セクターの深刻な危機に直面しており、台湾や米国との地政学的な緊張の高まりにより、何かが非常にうまくいかない可能性が大幅に高まっています。
現在、どの新興市場経済が好調に見えますか?📈
を選択する場合があります。 中国株への投資 私たちが数か月前に出した推奨事項に基づいて。価格は依然として魅力的ですが、その記事を公開して以来、下値リスクが増大しています。このため、この割り当てを小さい部分に留めることを検討しています。成長の加速から恩恵を受けるが、中国へのエクスポージャーが比較的少なく、国内成長が力強く、世界経済への依存度が低く、商品価格の変動に対してより耐性があり、関心を持っている銘柄を探す方が良いでしょう。必要に応じてカットできるレートクッション。そして、現時点ではこれらの条件をすべて満たすことができる国はないため、ここではほぼ近い条件を 3 つ紹介します。
ブラジル🦜
ブラジルは中国へのエクスポージャーが低く、一次産品価格上昇の純受益者であり、経済が苦戦し始めた場合には金利が引き下げられる可能性がある。さらに、国内の成長は強力な財政刺激策によって支えられており、インフレは鈍化している。ああ、ブラジル株は現在、他の新興市場と比較しても、また歴史的に見ても非常に安いです。とはいえ、10月の選挙により短期的にはボラティリティがさらに高まる可能性がある。幸いなことに、この結果によってこの国の長期的な見通しが変わることはないと思われる。以下を通じてブラジルに投資できます iシェアーズ MSCI ブラジル ETF (EWZ) またはインデックス経由 ボベスパ指数 (IBOV)。
インド🛕
内部成長のための興味深い機会に満ちた国があるとすれば、それはインドです。政府の野心的な経済改革は、同国がデジタル革命と次の成長段階を活用するのに役立つはずだ。ブラジルと同様、インドは中国に過度にエクスポージャされておらず、金利クッションがある。しかし、ブラジルとは異なり、インドの株式市場はかなり割高で、通貨安の兆しが見えており、インフレ抑制のために中央銀行はさらなる利上げが必要になる可能性がある。それでも、インド株は新興市場で最も興味深いものの一つだ。以下を通じてインドに投資できます iシェアーズ MSCI インド ETF (INDA) またはインデックス経由 ニフティ50 （ニフティ）。
インドネシア🏖️
この国はパンデミック以来、野心的な経済改革を実施しており、新型コロナウイルス対策のさらなる緩和から恩恵を受ける絶好の位置にあるようで、それによって国内の観光客が増加する可能性がある。政府はまた、多くの海外直接投資を誘致しており、国内の成長と輸出の両方が非常に好調です。しかし、インフレ率は依然として高止まりしており、中央銀行はより積極的な利上げを余儀なくされる可能性がある。インドネシアは中国経済の減速と一次産品価格の下落によってマイナスの影響を受けるだろうが、国内の成長見通しを考えると、他国よりもはるかに興味深い賭けとなるだろう。以下を通じてインドネシアに投資できます iシェアーズ MSCI インドネシア ETF (EIDO) またはインデックス経由 IDXコンポジット （複合）。
どちらの経済も世界経済の減速や金融政策のさらなる引き締めの影響を受けないわけではなく、どちらも重要なリスクであることを忘れないでください。しかし、長期的な視野を持つ投資家にとっては、ポートフォリオに新興市場株への投資を追加する（一部の株式を新興市場に振り向ける）ことで、ポートフォリオのリスクとリターンが向上する可能性があります。そして、ドルコスト平均法を使用してエントリーポイントを割り当てれば、新たなお買い得品も見つかるかもしれません…