どうやら ガスの問題 旧大陸にはまだ塞がなければならないガス漏れが残っている…ガス不足、配給、そして停電の可能性により、ヨーロッパは厳しい冬を迎えることになりつつある。ロシアがガスの流れを妨害した場合に備えて、域内の政府はガスタンクの充填に取り組んでいるが、十分な量のガスは2、3か月分しかないだろう。さて、夏が終わりつつある今、この冬に起こる可能性が高い 5 つの大きな影響と、それらに備えて株式投資ポートフォリオをどのように準備するかを考える良い時期です...
1: 消費者は苦しみますが、ガス生産者は利益を得ます。🎭
ガス価格の上昇はガス生産者にとっては朗報かもしれないが、欧州の消費者や産業にとってはそうではない。さらに悪いことに、それは世界的な影響をもたらす問題です。たとえば、ヨーロッパの基準価格であるオランダのガソリン価格（TTF）を見てみましょう。 2月にロシアとウクライナの間で戦争が始まって以来、その価格は7倍に上昇した。
欧州におけるパイプラインガスの不足は、欧州諸国が埋蔵量を補うために液化天然ガス（LNG）などの他のエネルギー源に頼らざるを得なくなったことも意味しており、その結果、欧州の価格が最近4年間の平均より4倍高くなっている。欧州は今冬の停電を回避できるかもしれないが、それは他国を上回る供給によってのみ可能であり、それはLNG価格がさらに長期にわたって上昇し続けることを意味する。こうしたエネルギーコストの高騰が家計に大きな打撃を与えていることから、しばらくは欧州の消費者向け株式への投資を避けるのが賢明かもしれない。次のようなヨーロッパのガス生産会社への投資を検討したほうがよいでしょう。 不等号, ロイヤル·ダッチ·シェル o BP.
また、LNG の旺盛な需要から恩恵を受ける企業の株式に投資することもできます。 チェサピーク, EQTCorp, Anteroリソース, ゴラーLNG o シェニエールエネルギー.
2: ヨーロッパの産業部門は大きな打撃を受ける。
ガスの配給というと醜く聞こえますが、特に化学、自動車、製紙、鉄鋼などのエネルギー集約型産業にとってはそうでしょう。次のグラフでは、ドイツの経済活動への貢献と関連して、各産業部門によるガスの使用がわかります。
これらの部門では、電力価格の上昇により支出がすでに顕著に増加しているが、配給により生産削減が余儀なくされた場合、収益にさらに大きな打撃が及ぶ可能性がある。固定費は変わらないものの、より少ない生産品に分散されるため、これは収益性の低下につながります。さらに、世界的なコスト曲線で競争する産業（化学、紙、鉄鋼）の場合、単位あたりの価格が上昇すると、これらの欧州産業の株式への投資は、アジアや米国の同業の産業に比べて競争力が低下するでしょう。
したがって、ヨーロッパの化学薬品、紙、鉄鋼メーカーは避けるのが最善でしょう。などのアメリカの化学メーカーに自社を位置付ける方が良いでしょう。 ダウ, LyondellBasell y ハンツマン。これらにより、ヨーロッパの供給が影響を受けるため、化学品価格の上昇から恩恵を受ける可能性があります。良い戦略は、ヨーロッパの化学メーカーの株をショートにし、アメリカの化学メーカーの株をロングにすることです。
3: 欧州不況が近づいています。📉
消費者の購買力の低下、産業部門のコスト上昇、生産削減のリスクは、欧州における経済成長の鈍化とインフレ圧力の増大を示している。の経済学者たちは、 突然 今年は欧州景気後退が起こる可能性が高いと彼らは言う。彼らは、成長率は1,5％低下するだろうが、ロシアがガスの流れを完全に遮断した場合の影響はさらに大きくなり、4,5％になると試算している。そして彼らは、ガソリン価格の上昇が今年、そして来年さらにインフレ圧力をさらに高めるだろうと推定している。
エネルギー危機はEUの成長見通しを破壊する可能性がある。出典: ブルームバーグ。
欧州が不景気になると欧州株に投資するのは良くないので、米国で資産を探した方が良いかもしれません。しかし、私たちが本当にヨーロッパと関わりたいのであれば、より安全な機会は製薬や食品飲料などのより防御的な業界にあり、そこでは停電が発生した場合でも需要と生産がより孤立するでしょう。
4: ユーロは下落し、引き続き下落します。💱
2022年を通じてユーロは対ドルで大幅に下落しており、今後もユーロは下落し続ける可能性が高い。もちろん、欧州中央銀行（ECB）は利上げを開始しており、今後も利上げを続ける可能性が高い。 (金利が高くなると、投資家の需要が高まり、その国の通貨に利益がもたらされることがよくあります。)
しかし、ECBの利上げは遅れており、経済の反応次第で利上げ幅も比較的限られている。 ECBは板挟みになっている。現時点では、地域平均を上回るインフレを抑え、深刻な景気後退を食い止めなければならない。景気後退はユーロを大幅に下落させ、消費者や企業の輸入価格を上昇させることでヨーロッパで直面するインフレ圧力を悪化させるだろう。
5: 永続的な需要破壊が発生します。🤕
ガス不足が長引けば長引くほど、消費者と産業がエネルギー部門の価格が上昇する環境に適応するため、恒久的な需要破壊のリスクが増大します。さらに、欧州のロシアガスへの依存の終焉は、ブロック全体のガス価格の上昇につながり、製造部門における欧州の競争力を低下させ、投資家の関心を低下させるだろう。
そして同時に、新たな事業投資や製造業がエネルギーコストの低い地域にシフトする可能性があります。例えば、石油化学部門への新規事業投資は、欧州精製の先導に続き、業界がガス価格の低下から恩恵を受ける米国などのコスト有利な地域に移る可能性がある。