活用すべきカレンダー 欧州復興基金 いよいよ決定的な局面を迎えている。スペインと欧州連合（EU）の様々な地域は、復興・変革・レジリエンス計画と構造基金に関連するプログラムの実施に向けて、最終段階を迎えている。まだ数十億ドルの要請、配分、あるいは正当化が残されている。
同時に、行政が資金の浪費を避けるための戦略を改良する一方で、欧州の金融セクターは新たな基準を設定している。 運用資産が過去最高を記録 株式市場と小口貯蓄者の増加に牽引されて、投資ファンドに流入した。
スペインの復興計画へのカウントダウン
いわゆる「ヨーロッパのマナ」は最終段階に近づいている。スペイン政府は約 コースを完了するには8か月かかり、約330億ユーロを費やす復興計画に基づき欧州委員会に要請する残額。このプログラムは今年8月31日に正式に終了し、その日までに約束された改革と関連投資の両方を完了させる必要がある。
この最終段階を促進するために、政府は昨年末に計画の大幅な改訂を承認した。いわゆる 簡素化補遺これは、達成が困難であったり非効率であったりする目標に資源が浪費されることがないよう、またパンデミック後のEUの主要な復興プロジェクトが未完のまま放置されることを防ぐために、ブリュッセルと共同で策定された要件の緩和である。
次世代EU基金は、スペイン経済の最近のパフォーマンスに大きな役割を果たしてきた。政府自身の推計によると、復興計画に関連した資金注入は、 2024年までにGDPを2,6ポイント増加改革が成熟する2031年まで続く総合的な影響は、プログラムがない場合のシナリオに比べて3,4ポイントの成長にまで上昇する可能性がある。
今の課題は、非常に厳しい期限内に最後のユーロまで使い切ることです。当初の計画では、欧州委員会はスペインに資金を割り当てていました。 163.000百万ユーロ補助金（約800億ユーロ）と融資（830億ユーロ）はほぼ50/50に配分されます。補遺による調整後、最終的な金額は約1,027億ユーロとなり、GDPの約6%となります。
計画の修正は、 脆弱な議会多数派政府は160以上の主要分野における改革を推進し、成立困難な法案を財源枠組みから除外したり、議会での行き詰まりを避けるため特定の規制を緩和したりした。しかしながら、ディーゼル燃料とガソリン燃料の税制平等化やロビー活動規制など、一部の改革は依然としてEUにとって不可欠である。
融資、辞任、経営陣への政治的批判
これらの調整により、執行部は、 27.000億ユーロが未だ送金保留中 国庫に届く。融資の分野では、政府は 約60.000億を放棄する 過度な公的債務の増加を避ける必要があるとして、要求額を6.500億円程度に抑える考えを示した。
ラ・モンクロアでは、国の信用格付けの改善のおかげで、現時点では 市場で資金調達する方が費用対効果が高い 欧州委員会を通じた融資ではなく、スペイン国庫を通じての融資である。経済大臣は、基金発足当初はEUに有利な約70ベーシスポイントの融資プレミアムがあったが、主にスペイン経済の好調なパフォーマンスにより、実質的に解消されたと主張している。
この決定は野党と一部の議会議員から批判を招いている。主要野党は 「歴史的機会を逃した」政府は、予算を延長することで政権維持を図るため、欧州基金を利用したと非難されている。連立政権の少数与党議員は、低利融資を放棄した決定を「大きな誤り」とさえ呼び、その資金は公営住宅の拡充に充てられたはずだと主張している。
当初の計画では、 80.000億送金830億ドルの融資の具体化は後回しにされ、2023年7月の最初の追加文書まで融資は開始されなかった。政府は、この手順により、プログラムの最初の数年間に債務が膨張することを回避し、市場の認識を改善するのに貢献し、ひいては国家資金調達のコストを下げることができたと主張している。
保留中のマイルストーン、実行ペース、警告
非常に具体的なスケジュールが提示されています。次の重要な節目は、 1月20日のエコフィン欧州委員会はすでに承認しているこの追加条項に対し、EU財務大臣らが最終承認を与える必要がある。その後、政府は今月末から来月末にかけて、補助金と融資を合わせた総額約70億ユーロに上る第6次支出を要請する予定である。
最終の資金は、8月31日の締め切りに近い夏に要請される予定である。委員会は12月31日までに資金の支出を完了する必要がある。 残り26.000億それまでに、スペインは保留中の230のマイルストーンを達成して正当化するとともに、すでに受け取ったリソースを引き続き使用する必要があります。
ELISA プラットフォームの公式データによると、11 月 30 日時点で、およそ [件数不明] 件の申請が解決されています。 63.000百万ユーロこれは、国に割り当てられた移転資金の約4分の3に相当します。これらの資金は、企業や個人を含む140万人の受益者に届くはずでした。2025年の最後の数か月間、支出ペースは加速し、毎月約22億ユーロが投資されました。
しかし、一部の組織は、この取り組みだけでは十分ではないかもしれないと警告している。BBVAの調査部門は最近の報告書で、 支出の「不十分なペース」実行は月当たり約1.200億ドルに減速し、プログラムの期限切れまでにコミットメントの100％に達するには、その量を80％以上増やす必要があると見積もっています。
同銀行は、現在のペースが続けば、 約11％の損失が発生する可能性がある 援助に充てられる800億ユーロのうち、100億ユーロが援助に充てられる。同時に、EUは、ブリュッセルと合意した新たな、より柔軟な条件が、各国政府によるより効率的な資金管理につながる限り、支出の加速化に寄与する可能性があることを認めている。
州議会と地方自治体：現地での欧州基金
全国的な議論は総計の数字と主要な節目に焦点を当てているが、 地方自治体および州政府 彼らは、具体的なプロジェクトを通して、EUの資源を現場で活用しようと努めています。例えば、アンダルシア州のある州議会では、財務・欧州基金省が2026年度予算として21,16万ユーロを提示し、地方自治体との連携とEUの資金提供機会の最大限の活用を目指しています。
地方財政部はほぼ 14,7 millones 市町村税の管理については、年初から徴収税額の最大80%を地方議会に前払いするための特別な取り組みが行われました。これを実現するために、州政府機関は地方自治体の投資および経常経費のための流動性を保証するため、銀行融資を実施しました。
同じ枠組みの中で、州議会はコレオス（スペイン郵便公社）との契約を更新した。欧州基金の代表者によると、この決定により、 公式通信のコストを削減するため 税務分野では、自治体や住民との協力が義務付けられています。
最も注目すべき投資は、ヨーロッパプログラムの分野に集中しており、 6,4百万ユーロこれは前年比314%の増加に相当します。この増加は、地域の結束、雇用、社会イノベーション、環境の持続可能性といった分野におけるEUの資金提供機会を活用するために、5万ユーロの追加資金が確保されることを意味します。
この部門では、以下の業務に120.000万ユーロの予算が割り当てられている。 アドバイスと技術支援 州議会と地方自治体の両方を対象に、欧州プロジェクトの準備とプレゼンテーションを支援します。このサービスは、これまで多くの自治体が、そうでなければ管理が困難だった資金調達機会へのアクセスを容易にしてきたという実績があり、このアプローチは成功を裏付けています。
共同出資プロジェクト：サンティアゴ巡礼のルートから社会的包摂まで
具体的なプロジェクトに関しては、州議会は2026年まで続く一連の取り組みと、同年に開始される他の取り組みをまとめたポートフォリオを構築した。資金調達に関しては、 欧州連合は5,23万ユーロ強を拠出している州政府機関は約689.000ユーロを拠出しており、この協力計画により、地域内での活動能力の拡大が可能になります。
旗艦プロジェクトの一つに、インターレグ・ポクテップ2021-2027プログラムに含まれる「垂直パス」がある。その目的は、 西半島のジャコビアン・ルートの価値向上と持続可能な振興12のパートナーが参加しています。活動内容は、標識の設置や観光コンテンツの制作から、啓発キャンペーン、地域開発、マーケティング、観光サービスのデジタル化まで多岐にわたります。
「コルドバ・ヴェルデ」プロジェクトは、 欧州社会基金 生物多様性財団のEmpleaverde+プログラムを通じて。630.000万ユーロの資金提供を受け、食料の持続可能性、生物多様性、農業生態学に関する専門研修に重点を置き、生態学的移行に関連する分野における雇用可能性の向上を目指しています。
2026年を見据えて、2,5万ユーロの予算で社会プロジェクト「Interfame」を立ち上げる計画があり、 未成年者への包括的な治療介入 脆弱な家庭で行動上の問題を抱える子どもたちを支援する。この取り組みは、州社会福祉研究所を通じて実施され、社会基金からの資金援助により、100人以上の子どもと青少年の早期評価と治療を支援する。
ポソブランコ・ロス・ペドロチェスとシエラ・モレナの2つの農村地域における統合行動計画は、それぞれ2,35万ユーロの予算で計画を完了する。これらの行動は、自治体と共同で策定され、以下の目標を掲げている。 地域開発の共通目標市長、技術チーム、欧州基金部門の参加により開発されました。
表彰とイベント：ロハは欧州基金年次総会の開催を目指している
プロジェクトの実施と並行して、一部の自治体は、 欧州のファンドの運用におけるベンチマークとしての役割これは、財務省の欧州基金事務局が主催する2026年の欧州基金年次イベントの開催地に立候補したロハの場合である。
ロハからの提案はいくつかの論点に基づいています。まず、グラナダ西部の州都としての地位と、 グラナダのベガとマラガに向かう回廊の間の自然な結節点これが歴史的に、交通・交流都市としての発展を形作ってきました。一方で、歴史的遺跡や、シエラ・デ・ロハやリオフリオ泉の景観といった環境価値の高い自然地域といった形で、豊かな遺産も残されています。
市はまた、宿泊施設の収容力にも力を入れており、約400室のホテルに加え、近隣の町にある宿泊施設や施設も充実しています。市議会は、 包括的な物流ソリューション参加者の快適さを確保するために、予約、交通、宿泊施設の配分を調整します。
イベントの内容に関して、ロハは、以下の技術訪問を組み合わせたヨーロッパの旅程を提案している。 地域資金で賄われる地域プロジェクト 技術スタッフによる説明と、他の協力機関や団体の参加を得て開催されます。さらに、人材、技術支援、組織的調整を提供することで、イベントの共催を申し出ます。
「ヨーロッパを感じる」というスローガンを強化するため、市議会は会議期間中、一般公開のイベントを計画しています。助成対象プロジェクトの公開日、EUとその基金に関する情報展示、会議に関連した文化・音楽プログラムなどです。これらはすべて、 結束政策の影響をより近づけるため 地元住民に。
再工業化と自治体協力のための欧州地域開発基金（ERDF）
資金の地域的適用のもう一つの例としては、以下の自治体が挙げられます。 ムロとコセンタイナこれらのプロジェクトには、推定7,13万ユーロの公共投資が必要となり、その大部分はERDF（欧州開発基金）の資金によって賄われます。このうち、4,28万ユーロは欧州援助から拠出され、これは全体の約60%に相当します。また、地方自治体は約2,85万ユーロを地方自治体共同出資として拠出します。
この計画は、 機能的都市エリア（FUA）は、近隣の自治体が共同の活動を計画し、実行できるようにする協力団体であり、その目的は、資源を誘致する能力を高め、地域に目に見える影響を保証することです。
「イノベーション・ファクトリー」をモットーとするこのプロジェクトは、地域の産業遺産にまつわる空間を再生することで、過去、現在、未来をつなぐことを目指しています。ヴィラ・コンダルのTextiflokやムロのLes Caixetesといった施設は、今後、 新しい経済に役立つインフライノベーションと高付加価値の生産活動につながります。
計画実施期間は2026年から2030年までである。両市長は、この地域の再産業化の戦略的重要性と、これらの資金がもたらす機会を強調した。 人材を維持し、産業構造を活性化する現在使われていない、または劣化した空間に新たな用途を与えること。
短期的には、両市議会は割り当てられた予算内での活動の優先順位付けと調整に取り組み、他の財源による補填も検討する。最初のステップは、 欧州基金技術事務所計画の調整、スケジュールの設定、2030年までの実施の監視を担当します。
水管理と気候変動：EU資金によるプロジェクト
気候変動への適応は、結束政策とEUの共同出資プログラムの中心的な焦点となっている。スペインでは、 水循環に関連する多数のプロジェクト これらは、特に干ばつ、降雨パターンの変化、産業圧力の影響を受けやすい地域で、地域社会の支援を受けて推進されています。
例えばアストゥリアスでは、当局は次のような取り組みを開始した。 ビジャペレス下水処理場で再生された水ERDFなどの統合基金の支援を受けるこのプロジェクトは、廃水を処理し、水質を回復して産業プロセスで再利用するもので、再生能力は約6立方ヘクトメートル、小型貯水池に相当する。
アストゥリアスのユニークな地形は、 川が短く、貯水容量が低いそのため、降雨量は豊富であるにもかかわらず、水不足の時期に対する耐性は限られています。人口の大部分が居住するこの地域の中心部では、水量はわずか数か月分しかなく、イベリア半島南部の一部の貯水池の貯水容量をはるかに上回っています。
この再利用プロジェクトにより、 オビエド、ヒホン、アビレスの間に位置する工業団地 また、飲料水を優先的に利用することで、干ばつ時の供給不足を防止します。さらに、産業活動と密接に結びついた地域の経済基盤を強化し、水素製造など脱炭素化に伴う水需要の増加にも対応します。
ベドラ市長やスペイン市町村連合の代表者など他の地方当局者は、欧州の資金は 現実の問題に焦点を当てる 古い水路網の漏水や、新しい降雨パターンに適応したインフラの欠如など、水循環に悪影響を及ぼし、長期間にわたる干ばつや非常に激しい降雨が発生します。
実施上の困難：メリリャの事例
EU資源の利用において、すべての地域が同じペースで進んでいるわけではない。メリリャでは、最近の政治的議論は、 欧州ファンドの低い執行これにより、自治都市は連合全体の最下位に位置づけられることになる。
市政府を監視するための全体会議で地元の政治団体の1つが提示したデータによると、死刑執行はかろうじて 34%これにより、復興計画とその他の欧州プログラムの両方を含む、2021～2027年の期間に割り当てられた2億300万ユーロの一部が失われる可能性があります。
地元の野党は、現政権が前議会で行われた採用と計画作業を継続せず、放棄したと非難している。 2024年に約50万ドルを費やすことなく過去2会計年度で1億ドルを超える予算修正を承認したことに加え、進捗が加速されなければ市は約束した資金を返還しなければならなくなるという懸念が表明されている。
一方、メリリャ政府は、プロジェクトに関する遺産は事実上存在しないと主張し、前任チームの 経営における勤勉さの欠如 私たち自身の資源と地域社会の両方から。さらに、一般的な経済政策は、地方レベルだけでなく州レベルでも条件を定めることを忘れないでください。
この政治的衝突は、欧州基金の主な課題の一つを示している。資金の入手可能性だけでなく、 行政能力、計画性、安定性 これらの金額を、地域のニーズに合った実際的で測定可能なプロジェクトに変換するのに十分な額です。
欧州投資ファンド：記録的な資産額と新たなトレンド
政権が実施と期限について議論する一方で、 欧州の投資ファンド 記録的な数字を記録しています。欧州ファンド・資産運用協会（EFAMA）によると、欧州に拠点を置くファンドの資産は2024年に33兆ユーロに達し、市場の堅調さと個人投資家の存在感の高まりを反映した過去最高を記録しました。
エファマは、昨年第3四半期のペースが維持されれば、2025年には運用額が34,4兆ドルに増加すると予測しており、これは 約4,2%の成長目覚ましい上昇率ではありませんが、パンデミックと地政学的緊張による変動の後の上昇傾向を強めるものです。
Efamaのシニアエコノミスト、トーマス・ティリー氏は、このピークは主に株式市場の好調なパフォーマンスによるものだとしている。1月から9月にかけて、指数は ユーロストックス 蓄積された 12,8%の増加一方、MSCIワールドは約17,8%上昇した。
2024年には、欧州ファンドの運用資産は2023年比で11,7%増加しました。これは再び株式市場の上昇に牽引されたものです。ユーロSTOXX指数は12,5%のリターンを記録し、MSCIワールド指数は19,2%に迫りました。一方、債券のパフォーマンスはより緩やかでした。2023年に7,3%上昇したMSCIユーロ圏国債指数は、金利がより安定する中で、2024年にはわずか1,9%の上昇にとどまりました。
より長期的な視点で見ると、エファマは2014年から2021年の間に 欧州の運用資産は着実に増加した堅調な市場パフォーマンスと継続的な資金流入に支えられ、2020年3月の急落後、2021年には急速かつ確実な回復を見せ、成長率は14%を超えました。ウクライナ紛争と金融政策の転換をきっかけとした2022年の低迷は、2023年と2024年に新たな回復へと向かいました。
エファマは数字以外にも、いくつかの点を強調している。 構造的な傾向 これらの変化は、運用委託に比べてファンドの重要性が高まっていること、個人投資家の参入が増加していること、国境を越えた統合が進んでいること、そしてパッシブ投資が台頭していることなど、このセクターを大きく変貌させています。これらの要因はすべて、欧州の貯蓄が実体経済にどのように流れ込み、最終的にはグリーントランジションやデジタル化といった分野における公的資金をどのように補完するかに影響を与えています。
この岐路に立つ欧州ファンドは、二つの顔を見せている。 決定的な予算編成ツール スペインとEUの他の国々の改革と投資に資金を提供するため、時間との競争で、最後の1ユーロまで使い切ることに努めている。一方、記録的な高水準にある資産運用部門の柱として、進行中の主要な経済変革と結びついた、ますます洗練された手段を通じて世帯や機関の貯蓄が流されている。
