前回の記事でも説明したように 暗号通貨トレーニング、暗号通貨エコシステムで受動的収入を生み出す方法があります。はい、このような困難な時期であっても。私たちがよく学んだように、DEX が正常に流れるためには流動性が必要以上に必要です。流動性の提供は受動的収入を生み出す良い方法ですが、恒久的な損失など、考慮すべきリスクがいくつかあります。
永久損失とは何ですか?
一時的な損失とは、暗号通貨が流動性プール内にあるときにさらされる損失です。この損失は通常、流動性プール内のトークンの割合が不均衡になったときに発生します。ただし、永久損失はトークンが流動性プールから引き出されるまで適用されません。この損失は通常、流動性プール内のトークンの価値と単にトークンを保有している場合の価値を比較することによって計算されます。ステーブルコインは価格が安定しているため、ステーブルコインを使用する流動性プールは一時的な損失にさらされる可能性が低くなります。
永久損失はどのように機能しますか?
この仮想通貨トレーニングを理解しやすいように、例を挙げてみましょう。両方のトークンに同じ値を使用して、1 WETH と 1375 USDC を流動性プールに追加します。トークンの合計価値は 2.750 ドルに上昇します。私たちが選択したプールには、流動性プールに 10 WETH と 13.750 USDC が 50/50 の比率で含まれています。これにより、流動性プロバイダーはプール手数料の 10% を得ることができます。彼らはこれらの手数料を LP トークンで受け取り、いつでもプールから 10% の手数料を引き換えることができます。
流動性プールにトークンを提供するためのタブ。出典：ユニスワップ。
トークンの価格は流動性プールの比率に依存するため、その価格は他のプールの価格と異なる場合があります。 WETH の価格が 100% 上昇し、WETH あたり 2.750 ドルの価値になった場合、流動性プールは 7,071 WETH と 19.445 USDC に変化します。これは、プール比率が変更され、50/50 ではなくなり、WETH の価格に影響を与えることになるためです。流動性プロバイダーは流動性プールから 10% の手数料を受け取るため、0,7071 WETH と 1944,52 USDC (3.889 ドルに相当) を引き出すことができます。ただし、1 ETH と 1.375 USDC を保有すると、5.500 ドルの価値があります。 1.611 つの差額である XNUMX ドルが、今後私たちが経験する永久的な損失となります。プール比率の不均衡が大きくなると、より大きな一時損失が発生する可能性があります。
いつも同じ影響があるのでしょうか？
永久損失は、流動性プールを構成するトークンおよびプール内の流動性プロバイダーの数によって異なる場合があります。上で説明した例、WETH/USDC プールでは、WETH には交換されるステーブルコインがあります。代わりに、WETH/MATIC ペアに流動性を追加すると、500 つのトークンが揮発性の資産であることを考慮すると、恒久的な損失はさらに大きくなる可能性があります。同時に、USDCやDAIなどのステーブルコインプールもあります。これらのペアではボラティリティがほとんどないため、永久損失のリスクが軽減されます。次のグラフでは、価格が私たちが経験する永久的な損失にどのような影響を与える可能性があるかを示しています。私たちが投資したトークンが 25% 上昇した場合、ほぼ XNUMX% の恒久的な損失を被る可能性があります。
資産の成長に応じて一時的な損失が発生する可能性があります。出典：レディット。
永久損失はどのように計算されますか?
分散型取引所 (DEX) は比率が変化したときに計算を使用してトークンの価値を調整するため、永久損失計算ツールを使用して潜在的な損失を簡単に計算できます。ページ デイリーデフィ には、将来の可能性のある価格に基づいて、当社が被る可能性のある永久損失を自動的に計算するツールがあります。
非永久損失計算ツールのインターフェース。出典：デイリーデフィ。
この例では、トークン A (USDC) は $1.375、トークン B (ETH) は $1 で、2.750 つのトークンの合計初期値は $2.750 です。次に「将来価格」のセクションに進みます。 USDC の値を $1 に、WETH を XNUMX に設定します。
表示されている数値の永久損失の計算結果。出典：デイリーデフィ。
保有するトークン A と B の価値が 1.500 ドルであるとすると、流動性プール内のトークンの価値は 1.414,21 ドルとなります。これは、85,79 ドルの恒久的な損失を意味します。
どうすれば永久的な損失から身を守ることができるでしょうか？
永久損失が暗号通貨ペアにどのように作用するかを確認した後、このジレンマに対する可能な解決策を示して暗号通貨の教育を続けましょう。流動性プロバイダーは通常、ステーブルコインを提供し、そのメリットを利用して永久損失の影響を最小限に抑えていることはすでにわかっています。資本に対して異なる比率を使用する流動性プールを使用することで、影響をさらに軽減する方法があります。 80/20 や 90/10 などの比率を使用することもできます。前の例に従う場合、通常は WETH の 50% を寄付し、さらに別のトークンの 50% を寄付します。
さまざまな比率に応じた非永久損失。出典: ツイッター。
80/20 プールでは、他のトークンに対するエクスポージャーは 20% のみです。次のグラフにあるように、さまざまな比率で非永久損失がどのように発生するかがわかります。ご覧のとおり、90/10 は永続的な損失が最も少ないものです。これらの比率は、トークンの保有と流動性の提供との差を小さくすることで、永久損失の影響を軽減するのにも役立ちます。次のグラフでは、80% WETH と 20% の別のトークンを含む流動性プールにあると、50/50 の比率よりも多くのメリットが得られることがわかります。
異なる比率でのトークンの保有または流動性の提供の比較。出典: ミディアム。
特に Uniswap では、50/50 プールが他のプールよりもはるかに一般的であることに注意してください。料金は流動性プールに送られるため、収益性は流動性プールを使用するユーザーの数によって決まります。比率が 95/5 であっても、誰も取引にプールを使用していない場合、利益はほとんど、またはまったく得られません。
この暗号通貨トレーニングの結論
流動性を提供することで一時的な損失が発生する可能性がありますが、トークンの収益性も考慮する必要があります。彼らのリターンが永久損失による損失額よりも大きなリターンを生み出すのであれば、私たちは単にトークンを保有するよりも多くの利益を生み出すことができます。さらに、トークンの収益性を流動性プールで受け取ることで、エコシステムの維持にも貢献しています。この暗号通貨トレーニングを終えるにあたり、流動性プールの取引量が多ければ多いほど、流動性プロバイダーが生み出す収入も増えることを思い出してください。その結果、上記のプールへの参加が増えれば増えるほど、より多くの収入が得られます…