戻ってきました！私たちはすでに、この強い感情に満ちたこの一年を忘れて、株式投資に新年を迎えたいと考えていました。オープニングと言えば、ゴールドマンサックスのエコノミストがそれに評価を与えたようです。 ギフト それを投資家に配布できるように、5日の夜に賢者たちに送った。このギフトは、私たち投資家が今年直面する可能性のある一連の質問を記載した文書です。それでは、今年株式投資ポートフォリオを管理する際に留意すべき最も重要な問題について見ていきましょう。
1. 米国経済はついに景気後退に陥るのでしょうか? 🌡️
ゴールドマン・サックスのエコノミストらのビジョンでは、米国経済は今後も不況に陥ることはないと考えている。 不況。興味深いことに、同氏の意見は、コンセンサスでは今後65カ月間に景気後退入りする確率が12％以上とされている平均値からは程遠い。一方、ゴールドマン・サックスは確率が35％と予想している。こうした観点から、ゴールドマン・サックスのエコノミストが、利上げによって景気を減速させ、景気後退に陥ることなくインフレを抑制するという米国経済の軟着陸シナリオを描いていることが理解できる。
出典: ゴールドマン・サックス・グローバル・インベストメント・リサーチ/ウォール・ストリート・ジャーナル。
ゴールドマンのエコノミストは、インフレを抑制するために景気後退に陥る必要はないという事実に基づいてこの文脈を分析している。彼らは、需要と供給のバランスを取り戻すことができる低成長期間があれば十分だと信じています。この要因には、不均衡と賃金圧力が物価を押し上げている労働市場も含まれます。
2. 労働市場はどのように発展するでしょうか?👷
ゴールドマンのエコノミストの観点からは、失業率は上昇すべきではない。調整が見られる可能性もありますが、何よりも求人が減少し、それが失業者の減少につながります。実際、労働力の供給はすでに減少しているが、解雇数は依然として少ない。同時に、短期失業者の労働復帰は引き続き安定しており、労働需要が引き続き強いことを示しています。これらの要因が作用しているため、失業率はこれ以上増加しないはずです。
さらに、求人数と失業率の間には歴史的な関係があります。ゴールドマンは、雇用率が6年末には2023%に達すると予測しているが、同時に悲観的な雰囲気も出したくないとしている。現在の4,2%と比較して、2024年初めには最大3,7%になると見ている。 、連邦準備制度がその側に期待しているものよりも少ない。
3. FRBは2023年の金利をどのように管理しますか?⚖️
金利にブレーキをかけるつもりはないようだ。ゴールドマンは、連邦準備理事会（FRB）があと0,25回（5月、5,25月、4,75月）5％ポイント利上げすると予想している。これにより、FRBの金利はXNUMX～XNUMX％を上回り、その後若干の再調整が行われるとする世論と比較すると、XNUMX～XNUMX％程度となるだろう。ゴールドマンが提起したこの問題は、経済が示すかもしれない回復の最初の兆候にFRBが警戒を緩めるとは信じていないという事実に基づいている。インフレが低下したのは事実ですが、再び上昇しないと保証できる水準には達していません。金利引き下げを開始するのにインフレ率の低下が最適かどうかの判断は、FRBが直面する主な悩みの種だ。
したがって、ゴールドマンのエコノミストは金利は上昇を続け、予期せぬブレイク（景気後退＝失業率の増加）を除いて維持されると考えている。財政圧力が1年強まった後、経済はわずかながら（しかし必要な）刺激を受けるだろう。これはより強い成長につながり、FRBはもう少し金利を現状に据え置くことができるだろう。
4. 金利の動向はどのように反映されますか?⏱️
考慮すべきもう2023つの要素は、連邦準備制度の利上げの効果が経済一般に影響を及ぼすまでにかかる時間です。ゴールドマンは、利上げが経済成長に影響を与えるまでに約２四半期かかると試算している。ゴールドマンは金利上昇による最悪の影響はすでに生じており、XNUMX年には消え去ろうとしていると考えているため、これは朗報となる。
増加の最大の効果は、年が経つにつれて徐々に薄れることが予想されます。この予測は、投資家が先見の明を持っており、利上げの経済効果は実際に起こるときではなく、市場が予想したときに起こるというシナリオを考慮している。これは、株式投資の世界ではよく知られている「噂を買ってニュースを売る」として知られているものです。